Thỏa thuận Hormuz giữa Iran và Oman: bước đệm ngoại giao hay chỉ là động thái trì hoãn khi Mỹ-Iran vẫn bế tắc?

Hormuz: con bài ngoại giao hay vòng luẩn quẩn?

Tuyên bố mới từ người phát ngôn Bộ Ngoại giao Qatar, Majed Al-Ansari, cho rằng các cuộc đàm phán giữa Iran và Oman về eo biển Hormuz có thể là bước đệm để nối lại tiến trình đối thoại Mỹ-Iran. Tuy nhiên, nhìn vào thực tế, đây có thể chỉ là một động thái trì hoãn khi cả Washington và Tehran vẫn giữ lập trường cứng rắn.

Eo biển Hormuz, nơi khoảng 20% lượng dầu thô toàn cầu đi qua, đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh về vận tải biển kể từ khi chiến tranh Mỹ-Iran nổ ra. Việc kiểm soát eo biển trở thành điểm mấu chốt: Iran tuyên bố việc mở lại chỉ xảy ra khi các vấn đề lớn hơn được giải quyết, trong khi Mỹ coi đây là điều kiện tiên quyết. Sự bế tắc này khiến thỏa thuận Iran-Oman, nếu có, chỉ mang tính kỹ thuật về điều phối tàu thuyền, không giải quyết được gốc rễ chính trị.

Kênh truyền dẫn tới thị trường: dầu và lạm phát

Với người giao dịch, tác động chính không nằm ở bản thân thỏa thuận mà ở kỳ vọng về nguồn cung dầu. Khi Hormuz bị đe dọa, giá dầu duy trì ở mức cao, kéo theo rủi ro lạm phát tăng. Điều này giải thích tại sao Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khó có thể nới lỏng chính sách tiền tệ, và đồng USD vẫn mạnh. Chỉ số DXY hiện ở mức 99.659, tăng nhẹ 0.08%, cho thấy thị trường vẫn coi USD là nơi trú ẩn an toàn.

Ngược lại, vàng dù thường được hưởng lợi từ bất ổn địa chính trị, lại giảm 0.54% xuống 4391.94 USD/ounce. Nguyên nhân có thể do lợi suất trái phiếu Mỹ tăng khi kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao, làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý không sinh lời. Các cặp tiền chính như EUR/USD (1.15737, -0.04%) và USD/JPY (159.713, +0.18%) phản ánh tâm lý thận trọng, khi đồng yên yếu do chính sách nới lỏng của Nhật Bản, còn đồng euro chịu áp lực từ tăng trưởng chậm lại.

Mức độ định giá và kỳ vọng

Thị trường dường như đã định giá phần lớn rủi ro Hormuz vào giá dầu và các tài sản rủi ro. Nếu thỏa thuận Iran-Oman thành công và mở đường cho đàm phán Mỹ-Iran, giá dầu có thể giảm mạnh, kéo theo lạm phát hạ nhiệt và Fed có thể xoay trục chính sách. Điều này sẽ hỗ trợ chứng khoán và các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro như AUD, NZD, nhưng lại gây áp lực lên USD và vàng.

Tuy nhiên, khả năng đạt được thỏa thuận toàn diện trong ngắn hạn là thấp. Qatar chỉ đóng vai trò trung gian, và cả Mỹ lẫn Iran đều có những tính toán riêng. Iran muốn dỡ bỏ trừng phạt trước khi nhượng bộ, trong khi Mỹ muốn đảm bảo an ninh hàng hải trước. Vì vậy, thỏa thuận Iran-Oman có thể chỉ là một bước đi nhỏ, không đủ để xóa bỏ rủi ro địa chính trị hiện tại.

Điều cần theo dõi

Trong ngắn hạn, nhà giao dịch nên theo dõi sát diễn biến ngoại giao giữa Iran và Oman, cũng như bất kỳ tín hiệu nào từ Washington và Tehran. Các số liệu kinh tế Mỹ như giấy phép xây dựng và số nhà khởi công công bố tối nay có thể tác động nhẹ đến USD, nhưng yếu tố địa chính trị vẫn là động lực chính. Nếu có dấu hiệu đàm phán tiến triển, giá dầu có thể giảm nhanh, tạo cơ hội cho các tài sản rủi ro. Ngược lại, nếu bế tắc kéo dài, thị trường sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp, với dầu và USD giữ vai trò trú ẩn.