PMI Nhật Bản mạnh nhất 6 tháng củng cố kỳ vọng BoJ tăng lãi suất tháng 9

PMI Nhật Bản vượt kỳ vọng, đà tăng lan tỏa

Số liệu PMI sơ bộ tháng 8 của Nhật Bản do S&P Global công bố cho thấy khu vực tư nhân mở rộng nhanh nhất trong 6 tháng, với chỉ số tổng hợp đạt 53,4, tăng từ 52,7 của tháng 7. Đây là tháng thứ 17 liên tiếp hoạt động kinh tế tăng trưởng. Điểm sáng đến từ lĩnh vực sản xuất khi PMI ngành này đạt 55,1, mức cao nhất kể từ đầu năm, trong khi lĩnh vực dịch vụ cũng tăng lên 52,3. Đáng chú ý, đơn hàng xuất khẩu mới của các nhà sản xuất tăng nhanh nhất kể từ đầu năm 2018, chủ yếu nhờ nhu cầu từ ngành bán dẫn và trí tuệ nhân tạo (AI).

Giá bán gần kỷ lục, lạm phát chi phí hạ nhiệt

Điểm nhấn quan trọng là lạm phát giá bán vẫn ở mức gần kỷ lục, cho thấy doanh nghiệp vẫn đủ sức chuyển chi phí đầu vào tăng cao sang người tiêu dùng. Mặc dù lạm phát chi phí đầu vào đã hạ nhiệt xuống mức thấp nhất 5 tháng, nhưng vẫn ở mức cao do giá nguyên vật liệu, nhiên liệu và năng lượng tăng, cùng với áp lực từ chi phí nhân công và đồng yên yếu. Sự kết hợp giữa tăng trưởng vững chắc và áp lực chi phí dịu bớt là tín hiệu rõ ràng cho thấy nền kinh tế có thể hấp thụ thêm việc thắt chặt chính sách tiền tệ.

BoJ có dư địa tăng lãi suất bất chấp GDP yếu

Dữ liệu PMI mạnh mẽ đến sau khi GDP quý 2/2026 của Nhật Bản tăng trưởng yếu hơn dự kiến, nhưng các chỉ số hiện tại cho thấy đà phục hồi đang lan rộng. Việc làm tăng tháng thứ 35 liên tiếp, với tốc độ nhanh hơn mức trung bình lịch sử, cùng với niềm tin kinh doanh đạt mức cao nhất kể từ tháng 2, củng cố lập luận rằng nền kinh tế có thể chịu được chi phí vay cao hơn. Thị trường hiện đã định giá xác suất cao BoJ sẽ nâng lãi suất lên 1,25% tại cuộc họp ngày 17-18/9. Dữ liệu này không làm thay đổi kỳ vọng đó nhưng củng cố lý do mà BoJ có thể viện dẫn để giải thích quyết định, đồng thời ủng hộ khả năng tăng lãi suất nhanh hơn sau đó.

Tác động lên thị trường ngoại hối

Đồng yên Nhật có thể nhận được hỗ trợ từ dữ liệu này, khi khả năng BoJ tăng lãi suất sớm hơn và mạnh hơn sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất với Mỹ. USD/JPY hiện đang giao dịch quanh mức 158,97, và nếu BoJ hành động quyết liệt, cặp tiền này có thể kiểm tra các mốc hỗ trợ thấp hơn. Tuy nhiên, sự phân kỳ giữa sản xuất mạnh và dịch vụ yếu trong xuất khẩu, cùng với rủi ro từ cuộc chiến ở Trung Đông, có thể khiến BoJ thận trọng trong việc tăng tốc thắt chặt.

Theo dõi tiếp

Nhà giao dịch nên theo dõi cuộc họp BoJ ngày 17-18/9, đặc biệt là phát biểu của Thống đốc Ueda và báo cáo triển vọng kinh tế. Ngoài ra, dữ liệu PMI của Mỹ và khu vực đồng euro công bố hôm nay sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất toàn cầu, từ đó tác động đến xu hướng USD/JPY và các cặp tiền chéo.