Lạm phát Singapore tăng tốc nhưng thấp hơn dự báo: MAS có thể giữ nguyên chính sách tiền tệ?

Lạm phát tăng tốc nhưng vẫn 'dưới mục tiêu' kỳ vọng

Dữ liệu công bố ngày 24/8 cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Singapore trong tháng 7 đã tăng 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất kể từ cuối năm 2024. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn mức dự báo 2,3% mà các nhà kinh tế đưa ra trong cuộc thăm dò của Reuters, và tăng tốc từ mức 1,9% của tháng 6. Trên cơ sở hàng tháng, CPI giảm 0,2%.

Điều đáng chú ý là lạm phát lõi – loại bỏ chi phí nhà ở tư nhân và phương tiện đi lại – cũng chỉ đạt 2%, thấp hơn mức dự báo 2,2%. Điều này cho thấy áp lực giá cơ bản vẫn đang được kiểm soát, dù giá năng lượng tăng cao do xung đột Iran đã đẩy giá điện và gas tăng vọt.

Nguyên nhân và kỳ vọng: Giá năng lượng và lương thực tiếp tục là rủi ro

Theo tuyên bố chung của Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) và Bộ Thương mại và Công nghiệp, giá năng lượng toàn cầu tăng cao đã kéo theo chi phí điện, gas và vận tải tại Singapore tăng. Bên cạnh đó, thời tiết bất lợi được dự báo sẽ làm giảm sản lượng nông nghiệp, khiến giá lương thực nhập khẩu tăng. MAS cảnh báo rằng giá cả của nhiều hàng hóa và dịch vụ nhập khẩu sẽ tiếp tục leo thang trong thời gian tới.

Đây là lý do MAS đã có động thái thắt chặt chính sách tiền tệ bất ngờ vào tháng 7, cảnh báo về lạm phát nhập khẩu gia tăng trong các quý tới do chi phí nhiên liệu và linh kiện điện tử tăng. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát tháng 7 thấp hơn dự báo có thể làm giảm áp lực buộc MAS phải hành động mạnh tay hơn trong các cuộc họp chính sách sắp tới.

Tăng trưởng GDP được nâng mạnh: Yếu tố hỗ trợ cho SGD

Cùng với dữ liệu lạm phát, Singapore cũng nâng dự báo tăng trưởng GDP cho cả năm 2026 lên mức 4,5%–5,5%, gấp hơn hai lần mức thấp nhất của dự báo trước đó (2%–4%). Sự kết hợp giữa tăng trưởng mạnh mẽ và lạm phát được kiểm soát tạo ra một bức tranh kinh tế khả quan, củng cố niềm tin vào đồng SGD.

Chính phủ Singapore cũng đã tung ra hai gói hỗ trợ trị giá khoảng 2 tỷ SGD để đối phó với tác động của chiến tranh Iran, bao gồm tiền mặt, phiếu tiêu dùng cho hộ gia đình và giảm thuế cho doanh nghiệp. Điều này phần nào giúp giảm bớt gánh nặng chi phí sinh hoạt cho người dân, qua đó hạn chế áp lực lạm phát cầu kéo.

Tác động đến chính sách tiền tệ và đồng SGD

Với việc lạm phát thấp hơn dự báo, MAS có nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lập trường chính sách tiền tệ hiện tại trong các cuộc họp tới, thay vì phải thắt chặt thêm. Điều này có thể hỗ trợ đồng SGD, vốn đã mạnh lên nhờ triển vọng tăng trưởng tích cực. Tuy nhiên, rủi ro lạm phát từ giá năng lượng và lương thực vẫn hiện hữu, và nếu giá dầu tiếp tục leo thang, MAS có thể buộc phải xem xét lại.

Trên thị trường ngoại hối, đồng SGD thường được hưởng lợi từ môi trường lãi suất ổn định và nền kinh tế vững mạnh. Các nhà giao dịch cần theo dõi sát diễn biến giá dầu và các tín hiệu từ MAS trong các bài phát biểu sắp tới, cũng như dữ liệu lạm phát của các đối tác thương mại lớn như Mỹ và Trung Quốc để đánh giá xu hướng của cặp tiền liên quan đến SGD.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Nhà giao dịch nên chú ý đến các bài phát biểu của các quan chức MAS trong những tuần tới, đặc biệt là những bình luận về lạm phát và chính sách tiền tệ. Ngoài ra, dữ liệu về giá dầu và tình hình xung đột Iran sẽ là yếu tố then chốt quyết định liệu lạm phát có tiếp tục tăng hay không. Nếu giá dầu hạ nhiệt, áp lực lạm phát có thể dịu bớt, tạo điều kiện cho MAS duy trì chính sách hiện tại lâu hơn.