Vàng rơi khỏi 4.400 USD khi lợi suất Mỹ tăng vọt: Vì sao căng thẳng Trung Đông không còn là 'bùa hộ mệnh' cho kim loại quý?

Vàng mất đi 'bùa hộ mệnh' địa chính trị

Giá vàng đã rơi khỏi ngưỡng 4.400 USD, giao dịch quanh 4.376 USD, giảm 1,59% trong phiên 01/09. Điều đáng chú ý là đà giảm diễn ra trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông leo thang, khi Mỹ và Iran trao đổi các cuộc tấn công cuối tuần qua và một tàu chở dầu bị bắn trúng gần eo biển Hormuz. Thông thường, rủi ro địa chính trị là yếu tố hỗ trợ mạnh cho kim loại quý, nhưng lần này thị trường lại phản ứng theo chiều ngược lại.

Nguyên nhân nằm ở kênh lãi suất. Khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt lên 4,80% - mức cao nhất kể từ tháng 1/2025 - chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng (vốn không trả lãi) trở nên đắt đỏ hơn. Đồng USD mạnh lên cũng khiến vàng trở nên đắt hơn đối với người mua quốc tế. Do đó, dù căng thẳng Trung Đông có thể đẩy giá dầu tăng và làm trầm trọng thêm lo ngại lạm phát, nhưng tác động qua kênh lãi suất đang chiếm ưu thế, khiến vàng mất đi vai trò trú ẩn truyền thống.

Fed diều hâu và sức mạnh USD

Phát biểu cứng rắn của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole đã thay đổi cục diện thị trường. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed nâng lãi suất trong cuộc họp ngày 15-16/9 đã tăng lên khoảng 65%, từ mức 40% một tuần trước. Điều này thúc đẩy đồng USD phục hồi, với chỉ số DXY đạt 99,60, gần mức đỉnh hai tuần.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ tăng lên 4,80%, phản ánh kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Cơ chế này tạo áp lực kép lên vàng: vừa tăng chi phí cơ hội, vừa làm mạnh đồng USD. Trong bối cảnh đó, dữ liệu kinh tế Mỹ sắp công bố như PMI sản xuất ISM và JOLTs sẽ là yếu tố quyết định liệu kỳ vọng tăng lãi suất có được củng cố hay không.

Phân tích kỹ thuật: Hỗ trợ quan trọng tại 4.350-4.365 USD

Trên biểu đồ ngày, vàng đã phá vỡ xuống dưới đường SMA 200 ngày và đang kiểm tra vùng hỗ trợ quanh 4.365 USD (SMA 100 ngày), trùng với mức thoái lui Fibonacci 50% tại 4.350 USD. Đây là vùng hỗ trợ then chốt. Nếu đóng cửa ngày dưới vùng này, xu hướng ngắn hạn sẽ chuyển sang tiêu cực, mở ra cơ hội giảm về mức 4.267 USD (Fibonacci 61,8%).

Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy sự cân bằng: RSI ở mức 49, gần đường giữa, trong khi MACD nằm dưới đường tín hiệu, phản ánh động lượng tăng đang suy yếu. Kháng cự gần nhất nằm tại 4.432 USD (Fibonacci 38,2%), tiếp theo là vùng 4.530-4.534 USD (SMA 200 ngày và Fibonacci 23,6%). Nếu vượt qua vùng này, vàng có thể hướng tới 4.700 USD.

Những gì cần theo dõi tiếp theo

Thị trường sẽ tập trung vào loạt dữ liệu kinh tế Mỹ trong tuần này, đặc biệt là PMI sản xuất ISM và JOLTs công bố tối nay, sau đó là báo cáo ADP và Nonfarm Payrolls vào cuối tuần. Nếu các chỉ số này mạnh hơn dự báo, kỳ vọng Fed tăng lãi suất sẽ càng được củng cố, gây thêm áp lực lên vàng. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu, vàng có thể hồi phục. Bên cạnh đó, diễn biến tại Trung Đông vẫn là yếu tố không thể bỏ qua, dù hiện tại tác động của nó đang bị lu mờ bởi kênh lãi suất.