Quảng cáo
Quảng cáo
XAU/USD giảm 0,77% về 4.346,98 USD/ounce khi Fed phát tín hiệu còn một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay và DXY leo lên 100,339. Câu hỏi trọng tâm: đà bán vàng đến từ lợi suất thực hay chỉ là sự chờ đợi trước thượng đỉnh Trump–Xi?
Điều đáng chú ý trong phiên đầu tuần không nằm ở việc vàng giảm 0,77% về 4.346,98 USD/ounce, mà ở chỗ nó giảm bất chấp một loạt tin xấu về địa chính trị. Cuối tuần qua, lực lượng Houthi do Iran hậu thuẫn đã dùng tên lửa và UAV tấn công các mục tiêu nhạy cảm tại Riyadh. Tehran đồng thời loại trừ khả năng mở lại eo biển Hormuz hoặc quay lại đàm phán với Washington cho tới khi các điều kiện của họ được đáp ứng. Tổng thống Trump nói ông đang ở "chế độ quyết định" về chiến sự Iran.
Theo logic trú ẩn thông thường, vàng phải được mua. Nhưng thị trường đang xử lý một biến số khác mạnh hơn: lợi suất thực. Khi Fed phát tín hiệu còn một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay — lần tăng đầu tiên sau hơn ba năm — chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời tăng lên. Đó là lý do DXY leo lên 100,339 (+0,12%) và vàng bị bán trước, hỏi sau.
Cần tách bạch hai cơ chế đang kéo ngược nhau. Thứ nhất, rủi ro địa chính trị tạo phần bù rủi ro cho vàng — yếu tố tâm lý, thường ngắn hạn. Thứ hai, lợi suất thực điều chỉnh theo lạm phát quyết định chi phí nắm giữ vàng — yếu tố cấu trúc, tác động bền hơn.
Hiện tại, vế thứ hai đang thắng. Fed đã nâng lãi suất và dot plot cho thấy thêm một lần nữa trong năm nay. Nordea nhận định kinh tế Mỹ "vẫn kiên cường", áp lực lạm phát "ít dấu hiệu hạ nhiệt" và thị trường lao động "trụ vững" — họ duy trì dự báo hai lần tăng nữa và cảnh báo rủi ro nghiêng về phía nhiều hơn, không phải ít hơn.
Điểm hãm đà bán nằm ở chỗ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã lùi khỏi vùng cao nhất nhiều năm và đang dưới ngưỡng 5%. Giá dầu thô cũng rơi về đáy hơn một tuần sau khi nguồn cung từ Saudi Arabia phục hồi, làm dịu bớt nỗi lo lạm phát tăng vọt. Đây là lý do vàng chưa rơi sâu hơn, nhưng chưa đủ để đảo chiều.
XAU/USD đang nằm dưới EMA 100 ngày và dưới mức thoái lui Fibonacci 38,2% của swing tháng 6–8. Chỉ báo RSI quanh 49 cho thấy động lượng trung tính, trong khi MACD vẫn ở vùng âm với giá trị hơi tiêu cực — hàm ý các nhịp hồi có thể tiếp tục bị chặn ở vùng kháng cự gần.
Các mốc cần theo dõi:
Thị trường có lý do để đứng ngoài: thượng đỉnh Trump–Xi diễn ra vào thứ Năm. Bất kỳ tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng thương mại nào cũng sẽ rút bớt phần bù rủi ro khỏi vàng, trong khi leo thang sẽ làm ngược lại. Song song đó, loạt phát biểu của các thành viên FOMC — Goolsbee hôm nay, Williams và Jefferson vào thứ Ba — sẽ định hình lại kỳ vọng lãi suất, và đó mới là kênh truyền dẫn chính tới giá vàng.
Điểm mấu chốt với người giao dịch: đừng nhầm nhịp bán kỹ thuật trước sự kiện với sự thay đổi trong cấu trúc lợi suất thực. Chỉ số hoạt động kinh tế quốc gia của Fed Chicago (dự báo 0,2 so với -0,08 kỳ trước) và dữ liệu việc làm ADP hàng tuần sẽ là những mảnh ghép đầu tiên cho thấy nền kinh tế Mỹ còn đủ nóng để Fed tiếp tục thắt chặt hay không. Nếu dữ liệu tiếp tục vững, áp lực lên vàng từ phía lợi suất thực sẽ còn kéo dài bất kể địa chính trị có xấu đi.
Tổng hợp và phân tích từ FXStreet.
Thông tin trên trang không phải khuyến nghị đầu tư. Giao dịch ngoại hối và vàng có rủi ro mất vốn.
