USD/JPY lùi khỏi đỉnh bảy tháng: thị trường chờ PPI Mỹ hay đã định giá lại rủi ro BOJ?

Hai lực kéo ngược chiều đang gặp nhau ở vùng 153

Cặp USD/JPY đang giao dịch quanh 153.4 trong phiên châu Á, giảm nhẹ 0.06% so với phiên trước, sau khi đã lùi về sát đáy bảy tháng hồi đầu tuần. Điều đáng chú ý không nằm ở mức giảm khiêm tốn đó, mà ở chỗ giá đang bị giằng xé bởi hai câu chuyện vĩ mô hoàn toàn khác hướng.

Một bên là đồng yên được hậu thuẫn bởi quá trình bình thường hóa chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Giới giao dịch hiện đã định giá gần như trọn vẹn một lần tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 17–18/9, đồng thời gán xác suất cao cho một động thái tiếp theo vào tháng 12. Kỳ vọng này không xuất hiện từ hư không: hai thành viên diều hâu nổi bật của BOJ là Hajime Takata và Naoki Tamura đã công khai thúc đẩy việc tăng lãi suất nhanh và linh hoạt hơn để đối phó với lạm phát đang leo thang. Cộng thêm dữ liệu tăng trưởng được điều chỉnh lên và đà tăng tiền lương mạnh, con đường bình thường hóa của BOJ trở nên có cơ sở hơn — và đó là lực đỡ trực tiếp cho yên.

Bên còn lại là đồng USD đang hồi phục nhẹ từ đáy gần ba tuần, khi phe bán trở nên thận trọng trước dữ liệu lạm phát. Chỉ số DXY hiện ở 98.741, giảm 0.04%, cho thấy sự hồi phục này vẫn khá mong manh chứ chưa phải một đợt đảo chiều thực sự.

PPI và CPI: hai lần kiểm tra liên tiếp cho câu chuyện lãi suất Mỹ

Trọng tâm của phiên hôm nay là chỉ số giá sản xuất (PPI) Mỹ lúc 19:30 giờ Việt Nam, với dự báo tăng 0.4% so với tháng trước, sau khi đi lên 0% ở kỳ trước đó. PPI lõi được dự báo tăng 0.3%, nhích lên từ mức 0.2%. Đây là bước đệm trước khi CPI công bố vào thứ Sáu, và cả hai đều được thị trường soi để tìm manh mối về đường đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Cơ chế truyền dẫn ở đây khá rõ: nếu PPI vượt dự báo, kỳ vọng Fed tăng chi phí đi vay trong tháng này sẽ được củng cố, đặc biệt khi rủi ro lạm phát từ giá năng lượng cao hơn đang hiện hữu. Lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ phản ứng trước, và chênh lệch lợi suất Mỹ–Nhật nới ra sẽ là lực đẩy cho USD/JPY. Ngược lại, một con số yếu sẽ khiến đồng bạc xanh mất đi điểm tựa vừa giành lại được.

Song song đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu được dự báo 205 nghìn, giảm nhẹ từ 206 nghìn, và doanh số nhà đã qua sử dụng dự báo 3.98 triệu so với 4.06 triệu kỳ trước. Đây là những dữ liệu thứ cấp, nhưng nếu thị trường lao động tiếp tục cho thấy sự vững vàng, bức tranh lạm phát sẽ càng trở nên quan trọng trong việc xác định Fed hành động ra sao.

Địa chính trị Trung Đông: lớp đệm rủi ro chưa được định giá trọn vẹn

Một biến số khó lường đang hiện diện trên bàn: căng thẳng Mỹ–Iran. Iran tuyên bố đã tấn công 10 tàu gần eo biển Hormuz sau khi Mỹ thông báo đánh chìm 5 tàu chở dầu của Iran ở vịnh Oman và gần đảo Kharg. Iran cũng bắn tên lửa vào lực lượng Mỹ tại căn cứ Al-Azraq ở Jordan.

Điểm đáng lưu ý là Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố cuộc chiến với Iran sẽ kết thúc ngay sau cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11. Phát biểu này có tác dụng giới hạn phần bù rủi ro địa chính trị, qua đó ngăn phe mua USD đặt cược quá mạnh. Với một đồng tiền trú ẩn như yên, bất kỳ leo thang nào ngoài kịch bản cơ sở đều có thể nhanh chóng đảo ngược đà hồi phục của USD/JPY — đây là rủi ro hai chiều mà người giao dịch cần tính đến.

Kỹ thuật: 153.00 là ngưỡng quyết định

Trên biểu đồ ngày, USD/JPY vẫn chịu áp lực giảm rõ rệt khi nằm dưới vùng hỗ trợ ngang 155.20–155.30 đã bị phá vỡ. Việc giá không thể lấy lại vùng này cho thấy cấu trúc giảm vẫn còn nguyên vẹn.

Về phía giảm, nếu giá chấp nhận nằm dưới 153.00, đó sẽ là tín hiệu kích hoạt mới cho phe bán, mở đường cho các đợt giảm sâu hơn khi thị trường đi tìm một vùng đáy bền vững hơn. Đây là mốc cần theo dõi sát trong phiên tới, bởi nó vừa là ngưỡng tâm lý, vừa là ranh giới kỹ thuật phân định giữa một nhịp điều chỉnh và một xu hướng giảm mới.

Điều cần theo dõi trong phiên tới

Trước hết là con số PPI lúc 19:30 và phản ứng của lợi suất trái phiếu Mỹ — đây là kênh truyền dẫn nhanh nhất tới USD/JPY. Tiếp theo là diễn biến quanh mốc 153.00: giữ được hay mất ngưỡng này sẽ định hình tâm lý cho phần còn lại của tuần. Sau đó, CPI Mỹ vào thứ Sáu là sự kiện lớn hơn, có khả năng quyết định liệu kỳ vọng Fed tăng lãi suất có đứng vững hay không. Và xuyên suốt tất cả là diễn biến Trung Đông, bởi bất kỳ leo thang nào vượt khỏi kịch bản "kết thúc sau bầu cử giữa kỳ" đều có thể đẩy dòng tiền trú ẩn vào yên, bất kể dữ liệu lạm phát Mỹ ra sao.