USD/JPY áp sát 157,80: Fed diều hâu giữ sức ép, nhưng ngưỡng can thiệp của MoF đang đến gần

Fed vẫn là trục chính chi phối cặp tiền

Sức mạnh của USD/JPY phiên hôm nay không đến từ dữ liệu Nhật Bản, mà từ chính nước Mỹ. Chỉ số DXY lên 100,837, mức cao nhất trong bảy tuần, trong khi vàng giảm gần 1% và EUR/USD mất 0,29%. Đây là dấu hiệu của một đợt tăng mang tính đồng USD trên diện rộng, chứ không phải câu chuyện riêng của đồng yên.

Điểm tựa cho đồng bạc xanh là loạt phát biểu diều hâu. Chủ tịch Fed St. Louis, Alberto Musalem, người không có quyền bỏ phiếu năm nay, cho rằng có thể cần thêm các đợt tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát. Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee, người sẽ bỏ phiếu năm 2027, cảnh báo chính sách có thể trở nên "quyết liệt hơn và được đẩy lên trước nhiều hơn" nếu nhu cầu bị đánh giá là quá nóng. Việc cả quan chức hiện tại lẫn tương lai cùng phát tín hiệu cứng rắn giúp thị trường duy trì nhận định rằng còn dư địa thắt chặt phía trước — và đó là nền tảng cho lợi thế lợi suất của Mỹ so với Nhật.

Cú đúp BoJ và MoF khiến định vị dòng tiền bị đảo lộn

Điều đáng chú ý là cặp tiền vẫn tăng bất chấp giá dầu lao dốc. WTI đã giảm hơn 13% từ đỉnh 102,11 USD xuống dưới 89 USD, nhờ kỳ vọng ngoại giao Mỹ - Iran. Về lý thuyết, dầu rẻ làm dịu kỳ vọng lạm phát và bớt đi động lực tăng lãi suất của Fed. Nhưng thị trường đang bỏ qua biến số này, cho thấy câu chuyện lãi suất - tăng trưởng giữa hai nền kinh tế đang chiếm ưu thế tuyệt đối trong định giá USD/JPY.

Phía Nhật Bản, chiến lược hai mũi của BoJ và Bộ Tài chính (MoF) đang tạo ra một sân chơi khó đoán. Theo Societe Generale, việc MoF kiểm tra tỷ giá giao ngay vào cuối tuần trước diễn ra ngay sau động thái tăng lãi suất của BoJ cùng ngày. Sự kết hợp này khiến can thiệp trở thành một lớp nhiễu che khuất hành động giá, khiến nhà đầu tư giao dịch ngắn hạn dễ bị kẹt sai hướng.

Dữ liệu định vị cho thấy mức độ tổn thương rõ rệt: vị thế của các quỹ đầu cơ (HF) đang chịu lỗ sau khi chuyển sang mua ròng yên ở mức 22% hợp đồng mở (OI) vào thứ Ba tuần trước, trong khi nhà đầu tư bán lẻ Nhật Bản (Mrs Watanabe) lại đang có lãi. Dữ liệu CFTC trước cuộc họp FOMC cho thấy vị thế mua yên nhảy vọt lên 22,2% OI từ mức 2,2% — một cú đảo chiều đầu cơ cực nhanh. Khi dòng tiền đầu cơ đã nghiêng nhiều về phía yên mà giá vẫn không giảm, rủi ro bị squeeze thêm một nhịp nữa là hiện hữu.

Kỹ thuật: hỗ trợ ngắn hạn đã dịch lên sát giá

Trên khung ngày, USD/JPY giao dịch quanh 157,82, nằm trên đường EMA 20 kỳ ở 156,77. Đường này đóng vai trò là ranh giới của xu hướng tăng ngắn hạn. Chỉ số RSI(14) ở mức 53,44 — vùng trung tính tích cực, cho thấy đà tăng đều nhưng chưa bị đẩy quá xa.

Về phía hỗ trợ, vùng 157,70 đóng vai trò điểm xoay tức thời, tiếp theo là EMA 20 ngày tại 156,77, nơi người mua nhiều khả năng sẽ phòng thủ. Dữ liệu kỹ thuật hiện tại không cho thấy kháng cự gần nào, nên thị trường sẽ phải dựa vào các mốc tâm lý tròn số và đỉnh dao động gần nhất phía trên giá hiện tại. Một cú đóng cửa dứt khoát dưới 156,77 sẽ là tín hiệu đầu tiên cho thấy pha điều chỉnh sâu hơn đang hình thành.

Điều gì đáng theo dõi trong phiên tới

Lịch sự kiện hôm nay khá dày ở phía Mỹ: PMI tổng hợp sơ bộ dự báo 55,2 so với 56 kỳ trước, PMI sản xuất sơ bộ dự báo 53,6 so với 53,9. Cả hai đều là chỉ báo quan trọng để thị trường đánh giá lại kịch bản Fed. Nếu số liệu vượt dự báo, áp lực tăng lên USD/JPY sẽ càng lớn; nếu yếu hơn, đây có thể là cái cớ để phe mua yên thử sức.

Bài toán can thiệp của MoF không nằm ở một con số cụ thể nào, mà ở tốc độ và biên độ của đà tăng. Nhật Bản thường hành động khi biến động trở nên mất trật tự hơn là khi giá chạm một ngưỡng cố định. Vì vậy, nhà giao dịch nên theo dõi các tín hiệu kiểm tra tỷ giá, thanh khoản mỏng bất thường quanh các mốc tâm lý, và phản ứng của giá sau mỗi lần chạm đỉnh mới. Đây là những dấu hiệu sớm hơn nhiều so với một thông báo can thiệp chính thức.