Thuế Quan Mỹ Đè Nặng Lên Đồng Euro – Cặp Tiền Nào Hứng Chịu Nhiều Nhất?

Thuế Quan Mỹ Đè Nặng Lên Đồng Euro – Cặp Tiền Nào Hứng Chịu Nhiều Nhất?

Thị trường ngoại hối bước vào tuần giao dịch cuối tháng 7 với tâm lý thận trọng bao trùm. Đồng USD tiếp tục duy trì sức mạnh nhờ lo ngại về lạm phát nhập khẩu từ các đợt thuế quan mới mà Washington áp lên các đối tác thương mại lớn. Trong bối cảnh đó, đồng euro đang chịu áp lực kép: vừa bị đẩy xuống do đồng bạc xanh mạnh, vừa đối mặt với những bất ổn nội tại từ chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Tuy nhiên, câu chuyện với cặp EUR/GBP lại phức tạp hơn nhiều, bởi đồng bảng Anh cũng đang tự tìm đường đi riêng trong bối cảnh kinh tế vĩ mô đầy biến động.

Tuần này (27–31/7), tỷ giá EURUSD mở cửa ở mức 1.1383, chịu áp lực giảm rõ rệt. Nguyên nhân chính đến từ việc Mỹ công bố các mức thuế quan mới nhắm vào các đối tác thương mại lớn nhất, làm gia tăng lo ngại về chi phí đầu vào và lạm phát. Điều này khiến đồng USD được hưởng lợi với vai trò tài sản trú ẩn an toàn, đồng thời đẩy lãi suất trái phiếu Mỹ lên cao, tạo sức hút dòng vốn.

Áp Lực Lạm Phát Từ Thuế Quan – Bài Toán Cho ECB

Điểm mấu chốt trong câu chuyện tuần này nằm ở tác động lan tỏa của chính sách thương mại Mỹ. Khi Washington áp thuế lên hàng hóa từ châu Âu, chi phí nhập khẩu tăng lên, gây áp lực lạm phát tại Mỹ. Nhưng điều này cũng gián tiếp ảnh hưởng đến khu vực đồng euro thông qua kênh thương mại và chuỗi cung ứng toàn cầu. Các nhà xuất khẩu châu Âu đối mặt với nhu cầu suy yếu từ thị trường Mỹ, trong khi chi phí nguyên vật liệu đầu vào có thể tăng vì các biện pháp trả đũa thương mại.

ECB hiện đang ở thế khó. Lạm phát khu vực đồng euro tuy đã hạ nhiệt so với đỉnh nhưng vẫn chưa về mục tiêu 2%. Nếu thuế quan Mỹ đẩy giá hàng nhập khẩu từ châu Âu tăng, ECB có thể phải giữ lãi suất cao lâu hơn để kiềm chế lạm phát nhập khẩu. Ngược lại, nếu tăng trưởng kinh tế châu Âu chậm lại do thương mại suy giảm, ECB lại phải cân nhắc nới lỏng. Sự giằng co này khiến đồng euro yếu đi so với USD, nhưng với EUR/GBP, câu chuyện lại phụ thuộc vào tương quan chính sách giữa ECB và Ngân hàng Trung ương Anh (BOE).

Đồng Bảng Anh: Lửa Thử Vàng Từ Dữ Liệu Kinh Tế

Không nằm ngoài vòng xoáy thuế quan, nền kinh tế Anh cũng chịu tác động từ chính sách thương mại Mỹ. Tuy nhiên, BOE đang có lộ trình chính sách khác biệt. Nếu ECB tiếp tục duy trì lập trường thận trọng do lo ngại tăng trưởng, BOE có thể mạnh tay hơn trong việc chống lạm phát nếu dữ liệu CPI và GDP quý II của Anh cho thấy sức nóng. Điều này tạo ra lợi thế tương đối cho đồng bảng.

Trong tuần này, thị trường sẽ đặc biệt chú ý đến các chỉ số PMI sơ bộ của khu vực đồng euro và Anh dự kiến công bố vào cuối tuần. Nếu PMI dịch vụ và sản xuất của Anh vượt kỳ vọng, trong khi số liệu tương tự của châu Âu yếu đi, đồng bảng có thể mạnh lên so với euro. Ngược lại, nếu cả hai khu vực đều suy yếu, đồng euro – vốn đã yếu hơn do gánh nặng thuế quan – có nguy cơ giảm sâu hơn so với bảng Anh.

Kịch Bản Cho EUR/GBP: Phe Gấu Đang Chiếm Ưu Thế?

Với bối cảnh hiện tại, các yếu tố cơ bản đang nghiêng về phía bảng Anh. Thứ nhất, BOE được đánh giá là có xu hướng thắt chặt hơn ECB trong ngắn hạn. Thứ hai, nền kinh tế Anh có độ mở thương mại với Mỹ thấp hơn so với khu vực đồng euro trong một số lĩnh vực, giúp giảm thiểu tác động từ thuế quan. Thứ ba, dòng vốn tìm đến tài sản an toàn có thể ưu tiên đồng bảng hơn euro khi bất ổn thương mại leo thang.

Tuy nhiên, không thể loại trừ khả năng ECB bất ngờ đưa ra tín hiệu diều hâu nếu lạm phát dịch vụ tại châu Âu vẫn cứng đầu. Điều này có thể tạo ra một đợt phục hồi ngắn hạn cho đồng euro. Nhưng nhìn chung, trong tuần từ 27 đến 31 tháng 7, áp lực từ đồng USD mạnh và căng thẳng thương mại toàn cầu sẽ tiếp tục đè nặng lên đồng euro nhiều hơn so với bảng Anh.

Các nhà giao dịch sẽ theo dõi sát bài phát biểu của các quan chức ECB và BOE trong tuần để tìm kiếm manh mối về lộ trình lãi suất. Nếu ECB giữ giọng điệu ôn hòa trong khi BOE tỏ ra cứng rắn, khả năng EUR/GBP phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật là rất lớn. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy ECB sẵn sàng hành động mạnh tay hơn để kiểm soát lạm phát đều có thể thắp sáng hy vọng cho phe mua euro.

Nhìn chung, bức tranh vĩ mô đang đặt đồng euro vào thế phòng thủ. Với việc thuế quan Mỹ làm gia tăng bất ổn và ECB còn nhiều dư địa để thận trọng, cặp EUR/GBP nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực trong tuần này, trừ khi có cú hích bất ngờ từ dữ liệu kinh tế châu Âu.