Fed nâng lãi suất lần đầu sau ba năm, EUR/USD kiểm định lại vùng hỗ trợ 1,1450

Fed hành động, chênh lệch lãi suất xuyên Đại Tây Dương mở rộng

Cuộc họp chính sách tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã khép lại với quyết định nâng lãi suất điều hành thêm 25 điểm cơ bản, đưa mục tiêu quỹ liên bang lên vùng 3,75–4,00%. Đây là lần nâng lãi suất đầu tiên sau ba năm, và điều đáng chú ý không nằm ở mức tăng mà ở tín hiệu phía sau nó. Chủ tịch Fed Kevin Warsh mô tả lạm phát đã "quá cao trong quá trình quá dài", trong khi biểu đồ dot plot cập nhật cho thấy phần lớn thành viên Ủy ban Thị trường Mở (FOMC) vẫn để ngỏ khả năng nâng thêm một lần nữa trong phần còn lại của năm.

Sự đồng thuận gần như tuyệt đối trong FOMC — cùng với việc nâng dự báo kinh tế — là điểm tựa khiến đồng USD lấy lại vị thế. Karl Schamotta của Corpay nhận định động thái này giúp khôi phục niềm tin vào cam kết chống lạm phát của Fed, qua đó gỡ bỏ một lực cản lớn đã kìm hãm đồng bạc xanh suốt thời gian qua.

Ở bờ bên kia Đại Tây Dương, ECB đã nâng lãi suất 25 điểm cơ bản từ tuần trước — lần tăng thứ hai kể từ khi xung đột Iran nổ ra — nhưng không cam kết trước về các bước tiếp theo. Chủ tịch Christine Lagarde thừa nhận lạm phát khu vực đồng euro sẽ còn neo cao một thời gian, đồng thời để lộ sự chia rẽ trong định giá lãi suất của thị trường.

Khoảng cách giữa hai bên vì thế không chỉ mở rộng về mặt con số, mà còn ở tốc độ phản ứng chính sách: Fed đang hành động dứt khoát và định hướng tiếp tục, trong khi ECB chọn cách đi chậm và phụ thuộc dữ liệu.

ECB có buộc phải phản ứng?

Các chiến lược gia tại Rabobank chỉ ra rằng ECB đang chủ động phản bác lại tốc độ định giá của thị trường. Trong họp báo tuần trước, bà Lagarde "từ chối tái khẳng định rằng thị trường hiểu rõ hàm phản ứng của ECB" — một tín hiệu ngầm cho thấy giá thị trường đang đi nhanh hơn mức các nhà hoạch định chính sách mong muốn.

Điểm mấu chốt nằm ở bản chất của áp lực lạm phát. Dù lạm phát do năng lượng dự kiến còn tăng, Rabobank nhấn mạnh rằng áp lực giá vẫn chủ yếu đến từ cú sốc nguồn cung, và chưa có bằng chứng cho thấy lạm phát đang lan rộng ra các nhóm hàng khác. Nếu đúng như vậy, ECB khó có cơ sở để hợp thức hóa lộ trình thắt chặt mạnh mẽ mà thị trường đang định giá.

Đây chính là nghịch lý đẩy EUR/USD vào thế yếu: Fed tăng lãi suất và để ngỏ khả năng tăng tiếp, còn ECB vừa tăng vừa giữ thái độ dè chừng. Chênh lệch lợi suất thực giữa hai khu vực vì thế nghiêng về phía USD, và dòng vốn đầu tư có xu hướng tìm đến tài sản bằng đồng bạc xanh.

Bức tranh kỹ thuật: áp lực giảm vẫn chiếm ưu thế

Trên biểu đồ ngày, EUR/USD duy trì xu hướng giảm ngắn hạn khi giá nằm dứt khoát dưới đường trung bình động 100 ngày (1,1550) và đường giữa dải Bollinger (1,1605). Đáng chú ý hơn, giá đang bám dưới dải Bollinger dưới, củng cố áp lực bán.

Chỉ số sức mạnh tương đối RSI(14) quanh 31,9 — vùng quá bán — cho thấy cặp tiền đã bị kéo căng về phía giảm, nhưng lực bán vẫn chiếm ưu thế chừng nào các mức kháng cự phía trên còn chặn đứng nỗ lực hồi phục.

Về phía trên, kháng cự đầu tiên nằm tại dải Bollinger dưới quanh 1,1485, kế đến là đường MA 100 ngày tại 1,1550. Vượt qua đó, vùng 1,1605 (dải giữa) và 1,1720 (dải trên) tạo thành hành lang kháng cự rộng hơn, nơi mọi đợt hồi phục mạnh khó duy trì trừ khi người mua giành lại và giữ được các mức này.

Về phía dưới, vùng 1,1450 đang đóng vai trò hỗ trợ tâm lý quan trọng. Việc giá liên tục kiểm định vùng này mà chưa bật lên đáng kể cho thấy người mua đang thiếu động lực.

Dữ liệu và sự kiện cần theo dõi

Trong phiên hôm nay, thị trường sẽ đón nhận số liệu trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ — chỉ báo có thể củng cố hoặc làm dịu kỳ vọng về lộ trình thắt chặt tiếp theo của Fed. Bên cạnh đó, dòng vốn TIC dài hạn ròng với dự báo 146,3 tỷ USD (giảm từ 174,4 tỷ USD kỳ trước) sẽ phản ánh mức độ hấp dẫn của tài sản Mỹ trong mắt nhà đầu tư nước ngoài.

Về phía euro, bài phát biểu của Chủ tịch Lagarde được giới giao dịch chờ đợi để tìm manh mối về việc ECB có thực sự sẵn sàng đi xa hơn hay không.

Điều đáng lưu ý là chỉ số DXY đang đứng quanh 100,3, gần như đi ngang, trong khi vàng tăng 0,55% lên 4.286 USD/oz. Sự phân kỳ này cho thấy dòng tiền đang tìm đến tài sản trú ẩn thay vì chỉ đơn thuần đổ vào USD — một tín hiệu cho thấy rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu song song với câu chuyện lãi suất.

Những gì cần theo dõi tiếp

Câu hỏi trung tâm trong vài phiên tới là liệu ECB có điều chỉnh giọng điệu để thu hẹp khoảng cách định giá với Fed hay không. Nếu Lagarde tiếp tục nhấn mạnh cách tiếp cận phụ thuộc dữ liệu, áp lực lên euro khó giảm. Ngược lại, bất kỳ tín hiệu cứng rắn nào từ Frankfurt cũng có thể tạo ra đợt điều chỉnh kỹ thuật cho EUR/USD.

Về mặt kỹ thuật, vùng 1,1450 là mốc cần quan sát kỹ: giữ được mức này mở ra khả năng hồi phục về 1,1485, trong khi để mất ngưỡng sẽ mở đường cho các mức hỗ trợ thấp hơn. Song song đó, diễn biến của lợi suất trái phiếu chính phủ hai khu vực và dữ liệu việc làm Mỹ sẽ là thước đo cho thấy chênh lệch chính sách có tiếp tục nới rộng hay không.