Euro giữ vững nhờ kế hoạch nợ của Mỹ: liệu có phải dòng vốn đang dịch chuyển khỏi USD?

Kế hoạch nợ của Mỹ tạo áp lực lên đồng bạc xanh

Đồng euro tiếp tục duy trì đà tăng so với USD trong phiên giao dịch châu Á sáng nay, khi cặp tiền này dao động quanh vùng 1.1680. Động lực chính đến từ thông báo bất ngờ của Bộ Tài chính Mỹ về việc tăng gấp đôi chương trình mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn, nhằm kiểm soát đà tăng của lợi suất. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết quy mô mua lại có thể vượt 4 tỷ USD, một động thái được xem là tín hiệu cho thấy chính quyền Mỹ không coi mức lợi suất hiện tại là phù hợp với nền kinh tế thực.

Động thái này ngay lập tức gây áp lực lên đồng USD, khiến chỉ số DXY giảm nhẹ xuống 98.81. Việc chính phủ can thiệp vào thị trường trái phiếu thường làm giảm sức hấp dẫn của đồng tiền này, bởi nó gợi ý rằng lợi suất cao không được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản. Tuy nhiên, đà giảm của USD có thể bị hạn chế bởi nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng Mỹ - Iran leo thang.

Căng thẳng địa chính trị: con dao hai lưỡi cho EUR/USD

Mặc dù đồng euro đang được hưởng lợi từ sự suy yếu của USD, nhưng rủi ro địa chính trị có thể nhanh chóng đảo chiều xu hướng. Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi đã bác bỏ các lệnh trừng phạt mới của Mỹ, gọi đó là hành động tuyệt vọng. Trong khi đó, quan chức an ninh Mohsen Rezaei cảnh báo về sự trả đũa "như động đất" nếu Tổng thống Trump tiếp tục hành động. Những phát biểu này làm dấy lên lo ngại về một cuộc xung đột lớn hơn ở Trung Đông, thúc đẩy dòng vốn chảy vào các tài sản an toàn như USD và vàng.

Vàng đã tăng 0.34% lên 4.623 USD/ounce, phản ánh tâm lý ngại rủi ro. Nếu căng thẳng leo thang, USD có thể phục hồi nhanh chóng, kéo EUR/USD giảm trở lại. Do đó, mặc dù xu hướng ngắn hạn đang nghiêng về đồng euro, nhưng các nhà giao dịch cần thận trọng trước những diễn biến khó lường từ Trung Đông.

Lạm phát khu vực đồng euro: nền tảng vững chắc cho đồng tiền chung

Ở chiều ngược lại, đồng euro được hỗ trợ bởi lạm phát dai dẳng tại khu vực đồng tiền chung. Kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng trong 12 tháng tới giảm nhẹ xuống 2.9% từ mức 3% trong tháng 6, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của ECB. Điều này củng cố kỳ vọng về việc ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ sau đợt tăng lãi suất vào tháng 6. Lãi suất cao hơn thường hỗ trợ đồng tiền, vì nó làm tăng sức hấp dẫn của đồng euro đối với các nhà đầu tư quốc tế.

Bên cạnh đó, các nhà phân tích tại Rabobank nhận định ECB có thể sớm công bố khuôn khổ mới cho các hoạt động tái cấp vốn dài hạn (LTRO) khi thanh khoản dư thừa suy giảm. Họ dự đoán ECB sẽ thảo luận về thiết kế LTRO cấu trúc vào cuối năm nay, với kỳ hạn 12 tháng là hợp lý, và có thể phát hành thông qua đấu giá thay vì lãi suất cố định. Động thái này nhằm hỗ trợ nhu cầu dự trữ của các ngân hàng, qua đó gián tiếp củng cố niềm tin vào đồng euro.

Kịch bản nào cho phiên tới?

Về mặt kỹ thuật, EUR/USD đang giao dịch quanh ngưỡng 1.1680, vùng giá đã được kiểm tra nhiều lần trong những phiên gần đây. Nếu vượt qua mức này, cặp tiền có thể hướng tới vùng kháng cự tiếp theo quanh 1.1700. Ngược lại, nếu không giữ được, hỗ trợ gần nhất nằm tại 1.1650, nơi có thể thu hút lực mua mới.

Trong phiên giao dịch tới, các nhà đầu tư sẽ chú ý đến chỉ số hoạt động kinh tế quốc gia của Fed Chicago (dự kiến công bố lúc 19:30 giờ Việt Nam) và bài phát biểu của quan chức Fed Barkin vào thứ Ba. Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn dự báo, áp lực lên USD sẽ gia tăng, tạo điều kiện cho EUR/USD nối dài đà tăng. Ngược lại, nếu căng thẳng địa chính trị leo thang, đồng USD có thể được hưởng lợi từ dòng vốn trú ẩn an toàn, kéo cặp tiền này giảm trở lại.

Theo dõi gì tiếp theo?

Ngoài các chỉ số kinh tế, nhà giao dịch nên theo dõi sát diễn biến của thị trường trái phiếu Mỹ và những tuyên bố mới từ Bộ Tài chính. Bất kỳ thay đổi nào trong kế hoạch mua lại nợ đều có thể tác động mạnh đến USD. Đồng thời, các tín hiệu từ ECB về chính sách tiền tệ, đặc biệt là khả năng tăng lãi suất thêm, sẽ là yếu tố quyết định xu hướng dài hạn của EUR/USD.