Đồng yên Nhật vượt trội khi BOJ chuẩn bị nâng lãi suất, PPI Mỹ là biến số tiếp theo cho USD/JPY

Đồng yên Nhật đang được nâng đỡ bởi kỳ vọng BOJ diều hâu

USD/JPY hiện giao dịch quanh 153,45, chỉ cách đáy hơn sáu tháng 152,89 thiết lập hôm qua một khoảng cách khá mỏng. Điều đáng chú ý không nằm ở mức giá tuyệt đối, mà ở việc đồng yên đang mạnh lên trên diện rộng — không chỉ so với USD. Khi một đồng tiền tăng giá đồng thời so với nhiều đối thủ, nguyên nhân thường đến từ câu chuyện chính sách tiền tệ của chính nước đó, chứ không phải từ sự suy yếu của bên còn lại.

Câu chuyện ở đây là BOJ. Thị trường đang đặt cược khoảng 96% khả năng ngân hàng trung ương Nhật nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 1,25% tại cuộc họp ngày 17-18/9. Quan trọng hơn con số 96% là kỳ vọng về những gì diễn ra sau đó: giới phân tích cho rằng BOJ sẽ phát tín hiệu về "nhịp độ linh hoạt" cho các lần tăng tiếp theo, tức không loại trừ khả năng thắt chặt nhanh hơn dự kiến. Chính phần định hướng tương lai này mới là yếu tố đẩy đồng yên lên, bởi thị trường vốn đã biết trước việc tăng lãi suất tháng 9.

Bức tranh Fed phức tạp hơn vẻ ngoài

Phía Mỹ, dữ liệu việc làm tháng 8 khả quan đã đẩy kỳ vọng diều hâu của Fed lên mức 61,2% theo công cụ CME FedWatch cho cuộc họp tuần tới. Nhưng có một nghịch lý đáng lưu ý: theo khảo sát Reuters mới nhất, 65 trong số 93 chuyên gia kinh tế lại cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, và phần lớn trong số họ còn dự báo Fed không thay đổi chính sách cho đến hết năm.

Khoảng cách giữa định giá thị trường và kỳ vọng chuyên gia này là nguồn gốc của biến động. Nếu Fed thực sự giữ nguyên trong khi BOJ tăng lãi suất, chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền sẽ thu hẹp — yếu tố mang tính cấu trúc có lợi cho đồng yên. Điều này giải thích tại sao USD/JPY vẫn chịu áp lực giảm dù dữ liệu việc làm Mỹ tốt, và tại sao chỉ số DXY hiện ở mức 98,736 với mức giảm nhẹ 0,05%.

PPI Mỹ tối nay: chất xúc tác có thể đảo chiều cục diện

Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 của Mỹ công bố lúc 19:30 giờ Việt Nam là sự kiện đáng chú ý nhất trong phiên. Dự báo PPI toàn phần tăng 0,4% so với tháng trước, sau khi đi ngang 0% ở kỳ trước; PPI lõi được dự báo tăng 0,3%, cao hơn mức 0,2% trước đó. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu dự kiến 205 nghìn, gần như không đổi so với 206 nghìn.

Cơ chế truyền dẫn ở đây khá rõ: PPI là chỉ báo sớm cho lạm phát tiêu dùng. Nếu con số thực tế vượt dự báo, kỳ vọng Fed tăng lãi suất sẽ được củng cố, lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên, và USD/JPY có thể bật lại khỏi vùng đáy. Ngược lại, một con số yếu sẽ khiến khoảng cách giữa định giá thị trường và kỳ vọng chuyên gia thu hẹp về phía ôn hòa hơn, tạo thêm dư địa cho đồng yên tiếp tục mạnh lên. Doanh số nhà đã qua sử dụng (dự báo 3,98 triệu, giảm từ 4,06 triệu) công bố sau đó khó tạo được cú huých tương đương.

Các mốc kỹ thuật cần theo dõi

Trên biểu đồ ngày, USD/JPY đang nằm dưới đường EMA 20 ngày ở 157,23 khá xa, cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về phía giảm. Chỉ báo RSI ở mức 25,76 — vùng quá bán sâu — hàm ý áp lực bán vẫn hiện diện nhưng cũng mở ra khả năng xuất hiện một nhịp hồi kỹ thuật.

Về phía kháng cự, mốc đầu tiên là EMA 20 ngày quanh 157,23; cần một phiên đóng cửa trên ngưỡng này mới có thể xoa dịu áp lực giảm hiện tại. Về phía hỗ trợ, vùng 153,45-153,64 đóng vai trò điểm xoay, và nếu bị phá vỡ một cách bền vững, thị trường sẽ hướng tới đáy 152,89 và có thể xa hơn.

Điều cần theo dõi trong phiên tới

Hai biến số cần đặt cạnh nhau: kết quả PPI Mỹ tối nay và diễn biến định giá trước cuộc họp BOJ ngày 18/9. Nếu PPI không đủ mạnh để xoay chuyển kỳ vọng Fed, đà tăng của đồng yên có thể còn tiếp diễn trong ngắn hạn. Nhà giao dịch nên chú ý đến phản ứng của lợi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số DXY — hai thước đo cho thấy liệu câu chuyện chênh lệch lãi suất có thực sự đang đảo chiều hay chỉ là nhịp điều chỉnh tạm thời.