Dầu leo thang bào mòn rupee Ấn Độ, USD/JPY lấy lại mốc 154 trước thềm PPI Mỹ

Dầu tăng và bài toán nhập khẩu năng lượng của các đồng tiền châu Á

Giá dầu leo thang đang tạo ra một làn sóng phân hóa rõ rệt trong nhóm tiền tệ châu Á. USD/INR đã leo lên 95.47 — mức cao nhất trong 10 ngày — khi hợp đồng dầu thô MCX kỳ hạn 21/09 tăng 0.5%, tiến sát đỉnh hơn ba tháng ở 9.189 rupee. Cơ chế ở đây khá trực tiếp: Ấn Độ nhập khẩu phần lớn nhu cầu năng lượng, giao dịch dầu bằng USD, nên khi giá dầu tăng, nhu cầu USD của các nhà nhập khẩu Ấn Độ cũng tăng theo, buộc họ phải bán rupee để mua đô la. Đây là kênh truyền dẫn cổ điển khiến rupee chịu áp lực mất giá mỗi khi dầu đi lên.

Điều đáng chú ý là áp lực này không chỉ mang tính kỹ thuật. TD Securities nhận định bối cảnh xung đột "dường như không có hồi kết", với "một vòng leo thang mới và ưu tiên rõ ràng cho các cuộc tấn công hạn chế và siết chặt kinh tế thay vì đàm phán", qua đó giữ thị trường năng lượng trong "quỹ đạo thắt chặt liên tục". Ngân hàng này lưu ý rằng dù mức thâm hụt thị trường dầu đã dịu bớt, "thị trường nhìn chung vẫn căng", củng cố quan điểm rằng "con đường ít kháng cự nhất vẫn là đi lên đối với dầu thô ngay cả khi giá chạm lại mức ba chữ số".

RBI can thiệp nhưng chỉ giảm nhẹ áp lực

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) vẫn duy trì can thiệp trên thị trường giao ngay và NDF để chống lại các đợt mất giá một chiều quá mức. Tuy nhiên, hiệu quả đến nay khá hạn chế. Theo ghi nhận từ thị trường, RBI "đã duy trì can thiệp, bao gồm một sự hiện diện khá mạnh vào một thời điểm ngày hôm qua", nhưng "sự hỗ trợ đó cho đến nay chỉ mang lại mức giảm nhẹ".

Điểm tựa cho rupee nằm ở nguồn dự trữ. Chiến lược gia thị trường mới nổi của Societe Generale nhấn mạnh RBI đã củng cố đáng kể các bộ đệm bên ngoài, khi ngân hàng trung ương này công bố hồi đầu tháng rằng đã huy động được 136,38 tỷ USD qua các chương trình huy động ngoại hối, bao gồm cửa sổ FCNR(B) khởi động đầu tháng Sáu. Nguồn thanh khoản này nâng cao năng lực can thiệp của RBI và là lý do khiến Societe Generale có quan điểm mang tính xây dựng hơn với rupee.

USD/JPY hồi phục trong bối cảnh DXY nhích nhẹ

Trong khi đó, USD/JPY giao dịch ở 154.1 lúc 18:27 giờ Việt Nam, tăng 0.595 (+0.39%) so với phiên trước. Chỉ số DXY ở 98.917 (+0.14%), vàng giảm nhẹ 0.30% xuống 4.387,8 USD, còn EUR/USD lùi 0.07% về 1.16247. Việc đồng đô la mạnh lên trên diện rộng, dù chỉ khiêm tốn, đang tạo nền cho đà tăng của USD/JPY.

Điểm đáng lưu ý là cả rupee lẫn yen đều thuộc nhóm tiền tệ nhạy cảm với giá dầu, nhưng phản ứng có khác biệt. Với Nhật Bản, tác động phức tạp hơn vì nước này cũng là nền kinh tế nhập khẩu năng lượng lớn, song yen thường được xem là tài sản trú ẩn trong giai đoạn căng thẳng địa chính trị. Sự phân kỳ này giúp giải thích vì sao USD/JPY vẫn giữ được đà tăng trong khi áp lực lên rupee mang tính trực diện hơn.

Các mốc kỹ thuật và dữ liệu cần theo dõi

Về mặt kỹ thuật trên USD/INR, cặp tỷ giá đã nhanh chóng quay trở lại trên đường EMA 20 kỳ ở 95.14 sau đợt giảm tuần trước, đưa thiên hướng ngắn hạn về vùng trung tính. Chỉ số RSI phục hồi hình chữ V vào vùng 40–60 cho thấy lực cầu mạnh ở các mức giá thấp hơn. Hỗ trợ then chốt nằm ở đáy tháng Sáu 94.15, trong khi kháng cự được kỳ vọng quanh 96.00.

Với USD/JPY, mốc 154 là vùng giá hiện tại, và diễn biến phiên tới phụ thuộc lớn vào dữ liệu Mỹ. Lịch kinh tế hôm nay gồm chỉ số giá sản xuất PPI (dự báo 0.4% so với kỳ trước 0%), PPI lõi (dự báo 0.3% so với 0.2%), số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (dự báo 205K so với 206K) và doanh số nhà đã qua sử dụng (dự báo 3.98 triệu so với 4.06 triệu).

Điều gì đáng theo dõi trong phiên tới

Sự chú ý của thị trường toàn cầu đang dồn vào CPI tháng Tám của Mỹ, dự kiến công bố thứ Sáu. TD Securities kỳ vọng lạm phát lõi tăng 0.19% so với tháng trước (2.3% so với cùng kỳ), với dịch vụ là động lực chính và giá hàng hóa lõi giảm nhẹ. Ở chiều ngược lại, lạm phát tổng thể được dự báo mạnh hơn ở mức 0.37% so với tháng trước (3.4% so với cùng kỳ) do giá năng lượng tăng và lạm phát thực phẩm nhích lên.

Với người giao dịch USD/JPY, cần theo dõi liệu phản ứng của đồng đô la trước PPI hôm nay có duy trì được đà, đồng thời để mắt tới diễn biến giá dầu — biến số đang kết nối câu chuyện rupee với bức tranh rủi ro chung của châu Á. Nếu dầu tiếp tục leo thang, áp lực lên các đồng tiền nhập khẩu năng lượng sẽ còn dai dẳng, và tâm lý trú ẩn có thể tác động trở lại lên cả yen lẫn đô la theo những cách trái chiều.