Chờ ECB: Lagarde Sẽ Định Hướng Lãi Suất, PMI Thứ Sáu Là Bài Test

Đồng euro đang có phiên giao dịch tích cực khi cặp EUR/USD nhích lên 1.15537, tăng 0.26% so với phiên trước, trong bối cảnh chỉ số DXY suy yếu 0.36% xuống 99.604. Đà tăng này diễn ra trước thềm loạt dữ liệu kinh tế quan trọng của Khu vực đồng tiền chung châu Âu và các tín hiệu từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), vốn có thể định hình triển vọng lãi suất trong ngắn hạn.

Chênh lệch lãi suất và lạm phát: Gánh nặng cho EUR

Bức tranh vĩ mô hiện tại vẫn nghiêng về phía đồng USD. Theo dữ liệu mới nhất, chênh lệch lãi suất chính sách giữa ECB và Fed đang ở mức -1.50 điểm phần trăm, với lãi suất chuẩn của ECB là 2.25% so với 3.75% của Fed. Điều này tạo ra lợi thế hấp dẫn cho đồng bạc xanh trong các giao dịch carry trade, khiến dòng vốn có xu hướng chảy vào USD. Chênh lệch lạm phát cũng đang bất lợi cho EUR khi ở mức -0.60 điểm phần trăm, hàm ý lạm phát Khu vực đồng euro thấp hơn so với Mỹ, qua đó làm giảm áp lực buộc ECB phải thắt chặt chính sách mạnh tay.

Tuy nhiên, thị trường dường như đang lờ đi những yếu tố cơ bản này trong ngắn hạn, thay vào đó tập trung vào khả năng Fed có thể sớm cắt giảm lãi suất. Phát biểu của Thống đốc Fed Christopher Bowman vào tối nay (theo giờ Việt Nam) sẽ là tín hiệu quan trọng để giới đầu tư đánh giá lộ trình chính sách tiền tệ của Mỹ. Nếu Bowman có quan điểm ôn hòa, đồng USD có thể tiếp tục suy yếu, hỗ trợ cho EUR/USD.

ECB và dữ liệu PMI: Bài test quyết định

Tuần này, Khu vực đồng euro sẽ công bố chỉ số PMI tổng hợp và PMI dịch vụ – thước đo sức khỏe của nền kinh tế khu vực. Đây là dữ liệu quan trọng để ECB cân nhắc chính sách trong bối cảnh tăng trưởng chậm lại. Nếu PMI cho thấy sự cải thiện, khả năng ECB duy trì lãi suất ở mức hiện tại sẽ tăng lên, qua đó hỗ trợ đồng EUR. Ngược lại, nếu PMI yếu kém, áp lực giảm lãi suất sẽ gia tăng, gây bất lợi cho đồng tiền chung.

Bên cạnh đó, cán cân thương mại của Khu vực đồng euro sẽ được công bố vào thứ Ba (11/08), dự báo đạt 3.2 tỷ euro, giảm so với mức 4.793 tỷ euro trước đó. Mặc dù thặng dư thương mại vẫn là điểm sáng, nhưng xu hướng thu hẹp có thể phản ánh nhu cầu bên ngoài suy yếu, ảnh hưởng đến tăng trưởng GDP.

Dòng vốn và rủi ro địa chính trị

Dòng vốn đầu tư đang có sự dịch chuyển rõ rệt. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn cao hơn đáng kể so với Đức, khiến các nhà đầu tư toàn cầu ưa chuộng tài sản USD hơn. Tuy nhiên, nếu Fed phát tín hiệu hạ lãi suất, lợi suất trái phiếu Mỹ có thể giảm, thu hẹp khoảng cách lãi suất và tạo điều kiện cho EUR hồi phục.

Rủi ro địa chính trị cũng là yếu tố không thể bỏ qua. Căng thẳng thương mại giữa Mỹ và châu Âu, cùng với những bất ổn ở Đông Âu, có thể tác động đến tâm lý nhà đầu tư. Trong bối cảnh đó, đồng USD thường được coi là nơi trú ẩn an toàn, trong khi EUR dễ bị tổn thương hơn.

Kỳ vọng và chiến lược

Với việc DXY giảm xuống dưới mốc 100, đồng USD đang mất dần sức mạnh, mở ra cơ hội cho EUR/USD tiếp tục đi lên. Tuy nhiên, xu hướng tăng sẽ chỉ bền vững nếu ECB có thông điệp đủ diều hâu tại cuộc họp tháng 9, cùng với dữ liệu PMI khả quan. Ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế Mỹ vẫn vững chắc và Fed giữ nguyên lập trường, EUR/USD có thể quay đầu giảm.

Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao bài phát biểu của Bowman tối nay, cùng với các chỉ số PMI trong tuần. Các mức kháng cự quan trọng của EUR/USD nằm tại 1.1600 và 1.1650, trong khi hỗ trợ mạnh ở 1.1500. Việc phá vỡ các mức này sẽ xác định xu hướng ngắn hạn của cặp tiền tệ chính này.