AUD/USD thủng vùng 0.7100 dù RBA vẫn trả lãi suất cao hơn Fed: thị trường đang định giá điều gì?

Chênh lệch lãi suất vẫn nghiêng về AUD, nhưng không còn là câu chuyện chính

Sau khi Fed nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, vùng lãi suất mục tiêu của Mỹ hiện là 3.75-4.00%. RBA vẫn giữ lãi suất tiền mặt ở 4.35% và phần lớn các ngân hàng lớn của Australia còn kỳ vọng một đợt tăng nữa trước cuối năm. Xét thuần túy về chênh lệch lãi suất, đồng AUD đang có lợi thế — vậy mà AUD/USD vẫn trượt.

Điểm đáng chú ý là cách thị trường phản ứng. Giá đã giảm bốn trong năm phiên gần nhất, tính từ đỉnh tháng 9 quanh 0.7250 xuống dưới 0.7100, và lần đầu tiên đóng dưới đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày kể từ đầu tháng 8. Phiên giảm mới nhất là phiên mạnh nhất trong chuỗi năm phiên — tức đà bán đang tăng tốc chứ không hề chững lại.

Cơ chế ở đây khá rõ: AUD không được giao dịch như một đồng tiền chênh lệch lãi suất thuần túy, mà như một vé cược vào tăng trưởng toàn cầu và nhu cầu hàng hóa. Australia là nền kinh tế giàu tài nguyên với quặng sắt là mặt hàng xuất khẩu lớn nhất, và Trung Quốc là đối tác thương mại lớn nhất. Khi thị trường lo ngại về đà tăng trưởng của Trung Quốc, dòng tiền rời khỏi các tài sản nhạy cảm với chu kỳ, và AUD bị bán cùng với phần còn lại của nhóm tiền tệ hàng hóa.

DXY mạnh lên khiến lợi thế lãi suất trở nên vô nghĩa

Bối cảnh vĩ mô hiện tại càng làm rõ nghịch lý này. Chỉ số DXY đang ở 100.34, tăng 0.73% — một phiên tăng mạnh của đồng bạc xanh. Trong môi trường đó, ngay cả EUR/USD cũng chỉ nhích nhẹ 0.01% và USD/JPY gần như đứng yên, cho thấy dòng tiền đang chảy vào USD một cách có hệ thống.

Với AUD, áp lực còn lớn hơn vì đồng tiền này nằm ở đầu xa nhất của phổ rủi ro. Khi Fed tăng lãi suất và dự báo còn một đợt nữa trong năm nay lên khoảng 4.1%, khoảng cách lãi suất giữa hai nước sẽ thu hẹp lại — ngay cả khi RBA không làm gì. Nói cách khác, lợi thế lãi suất mà AUD đang có là lợi thế đang bị bào mòn theo thời gian, và thị trường đang định giá trước điều đó.

Yếu tố Trung Quốc cộng thêm vào bức tranh này. Không có dữ liệu Trung Quốc nào trong lịch kinh tế phiên tới, nhưng sự thiếu vắng đó lại khiến AUD không có chất xúc tác để phục hồi. Trong khi đó, phía USD có khá nhiều sự kiện: giấy phép xây dựng sơ bộ dự báo 1.41 triệu, giảm nhẹ so với 1.433 triệu kỳ trước, cùng dòng vốn TIC dài hạn ròng dự báo 146.3 tỷ USD so với 174.4 tỷ USD trước đó.

Điểm kỹ thuật cần theo dõi

Về kháng cự, vùng EMA 50 ngày quanh 0.7100 là mốc đầu tiên — vùng này đã đóng vai trò hỗ trợ từ đầu tháng 8 cho tới khi bị thủng. Tiếp theo là 0.7150, và xa hơn là đỉnh tháng 9 quanh 0.7250.

Về hỗ trợ, đáy phiên trước nằm ngay trên 0.7050, và 0.7000 là mốc tròn cuối cùng trước điểm khởi đầu của đợt tăng mùa hè từ đầu tháng 7. Đồng AUD đã trả lại khoảng 40% đà tăng từ đầu tháng 7 đến đầu tháng 9.

Chỉ báo động lượng đáng lưu ý: Stoch RSI hàng ngày đang ở mức 49 và đang giảm từ đỉnh của dải — nghĩa là còn dư địa để bán tiếp trước khi chỉ báo này chạm vùng quá bán. Đây là tín hiệu cho thấy đà giảm chưa cạn.

Phiên tới: Bullock phát biểu, nhưng chất xúc tác thật nằm ở phía Mỹ

Thống đốc RBA Michele Bullock phát biểu lúc 23:30 GMT thứ Năm, và đây là sự kiện Australia duy nhất trên lịch trước cuộc họp lãi suất ngày 29 tháng 9. Lạm phát Australia tháng 7 ở mức 3.5%, chỉ số lõi 3.6%, nên khả năng RBA còn tăng lãi suất là có thật. Nhưng với một đồng tiền đang bị bán vì lý do tăng trưởng toàn cầu, một bài phát biểu diều hâu khó có thể đảo ngược xu hướng ngay lập tức.

Phía Mỹ có nhiều dữ liệu hơn: số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và khởi công nhà ở trong phiên, một thống đốc Fed phát biểu cuối tuần, và sản xuất công nghiệp Mỹ. Nếu DXY tiếp tục giữ vững trên 100, áp lực lên AUD/USD sẽ còn duy trì.

Điều cần theo dõi là liệu 0.7050 có giữ được hay không, và liệu Stoch RSI có tiến sát vùng quá bán để tạo điều kiện cho một nhịp hồi kỹ thuật. Một phiên đóng cửa hàng ngày trên 0.7150 sẽ là tín hiệu cho thấy kịch bản giảm đã sai. Ngược lại, việc mất mốc 0.7000 sẽ mở ra vùng trống phía dưới, nơi không có hỗ trợ kỹ thuật rõ ràng nào cho tới điểm khởi đầu của đợt tăng mùa hè.