CPI lõi Mỹ nóng hơn dự báo nhưng USD vẫn không giữ được đà tăng: AUD/USD đang hồi phục hay chỉ là nhịp kỹ thuật?

Điều gì đang thực sự chi phối AUD/USD lúc này

Số liệu lạm phát Mỹ tháng 8 vừa công bố đã tạo ra một phản ứng trái chiều đáng chú ý. CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước, vượt dự báo 0,2% và là mức nhanh nhất kể từ tháng 4, trong khi CPI tổng thể tăng 0,4%, đúng như kỳ vọng. Về mặt lý thuyết, đây là dữ liệu đủ mạnh để củng cố khả năng Fed nâng lãi suất tại cuộc họp tuần tới.

Nhưng thị trường đã không phản ứng theo kịch bản quen thuộc. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm — kỳ hạn nhạy cảm nhất với chính sách Fed — nhích lên khoảng 4,62%, tăng gần 3 điểm cơ bản, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm vẫn neo gần vùng cao nhất kể từ năm 2023 và giữ trên mức 4,90%. Dù vậy, chỉ số DXY chỉ tăng 0,03% lên 99,121, còn EUR/USD giảm nhẹ 0,13% về 1,15962. Đáng chú ý hơn, AUD/USD vẫn tăng 0,23% lên 0,71731.

Sự phân kỳ này cho thấy thị trường ngoại hối đang định giá một rủi ro khác ngoài lãi suất: mức bù chính sách của Mỹ. Khi nhà đầu tư lo ngại về sự pha trộn giữa chính sách tiền tệ, triển vọng tài khóa và những nỗ lực kìm hãm chi phí vay dài hạn, mối liên hệ truyền thống giữa lợi suất cao và đồng bạc xanh mạnh bị suy yếu. Đây là lý do cốt lõi khiến AUD — vốn nhạy cảm với khẩu vị rủi ro — vẫn giữ được vị thế.

Năng lượng và địa chính trị: lớp nhiễu thứ hai

Rủi ro lạm phát từ năng lượng vẫn hiện hữu rõ nét. Dầu Brent được ghi nhận trên 107 USD/thùng trong bối cảnh gián đoạn kéo dài quanh eo biển Hormuz, dù WTI lại giảm khoảng 3%. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) nhận định thâm hụt nguồn cung dầu toàn cầu sẽ còn xấu đi trong năm nay, với tồn kho giảm thêm 95 triệu thùng trong tháng trước, và không kỳ vọng sản lượng vùng Vịnh phục hồi hoàn toàn cho tới năm sau.

Đây là yếu tố hai mặt với AUD/USD. Australia là nền kinh tế xuất khẩu năng lượng và khoáng sản, nên giá dầu cao có thể hỗ trợ phần nào cán cân thương mại. Nhưng đồng thời, nó nuôi dưỡng rủi ro lạm phát dai dẳng toàn cầu, buộc các ngân hàng trung ương — kể cả RBA — phải duy trì lập trường thận trọng. Với vàng tăng 1,10% lên 4.364,23 USD/oz trong cùng phiên, có thể thấy dòng tiền phòng ngừa rủi ro vẫn đang hoạt động tích cực, và điều đó phần nào lý giải vì sao USD không hưởng lợi trọn vẹn từ dữ liệu CPI.

Bức tranh kỹ thuật: đang kiểm định vùng cung, chưa xác nhận đảo chiều

Trên khung 4 giờ, AUD/USD đang giao dịch quanh 0,7176 và vẫn nằm dưới cả đường trung bình động 20 kỳ (0,7199) lẫn 100 kỳ (0,7178). Cặp tiền đang kiểm định điểm xoay ngang gần 0,7176 sau khi thất bại trong việc duy trì đà tăng trước đó, trong khi RSI quanh mức 40 cho thấy động lượng tăng đang suy yếu và rủi ro vẫn nghiêng nhẹ về phía giảm chừng nào giá còn dưới các đường trung bình này.

Về phía kháng cự, mốc đầu tiên là SMA 100 kỳ quanh 0,7178, tiếp theo là rào cản ngang 0,7188, với SMA 20 kỳ tại 0,7199 củng cố vùng cung rộng hơn phía trên. Về phía hỗ trợ, mốc gần nhất là 0,7176, sâu hơn là 0,7165 và 0,7154 — nơi một đợt trượt sâu sẽ bộc lộ sự suy yếu rõ rệt hơn trong cấu trúc ngắn hạn. Cần lưu ý rằng cặp tiền vừa chạm vùng cao nhất nhiều tháng ở vùng cao 0,7200 trước khi bán tháo mạnh, nên đây là vùng cung đáng kể.

Điểm mấu chốt: việc giá hồi phục sau bán tháo chưa đủ để khẳng định đảo chiều xu hướng. Cấu trúc kỹ thuật vẫn bị giới hạn bởi các đường trung bình động phía trên, và RSI dưới 50 cho thấy bên mua chưa lấy lại quyền kiểm soát.

Kịch bản cho phiên tới và những gì cần theo dõi

Chất xúc tác rõ ràng nhất trong ngắn hạn là quyết định của Fed vào tuần tới. Một lần nâng lãi suất dứt khoát kèm hướng dẫn cứng rắn sẽ mang lại cho USD sự hỗ trợ mạnh nhất trong nhiều tuần, tạo áp lực lên AUD/USD và có thể đẩy cặp tiền về kiểm định 0,7165 rồi 0,7154. Ngược lại, bất kỳ tín hiệu mềm mỏng nào cũng sẽ củng cố quan điểm rằng các nhà hoạch định chính sách ngần ngại đối mặt với lạm phát dai dẳng — kịch bản này có lợi cho AUD và mở đường cho cặp tiền thử lại vùng 0,7199–0,7200.

Về phía dữ liệu Australia, bài phát biểu của Hunter (RBA) lúc 09:30 ngày 14/09 là sự kiện đáng chú ý nhất, có thể cung cấp manh mối về lập trường lãi suất của RBA. Phía Mỹ, thay đổi việc làm ADP hàng tuần và chỉ số sản xuất Empire State (dự báo 15, kỳ trước 20,60) ngày 15/09 sẽ là những chỉ báo sớm về sức khỏe nền kinh tế trước thềm cuộc họp Fed.

Điều nhà giao dịch nên theo dõi: liệu mức bù chính sách của Mỹ có tiếp tục lấn át tín hiệu lợi suất hay không, và liệu AUD/USD có thể đóng cửa trên 0,7199 để xác nhận sự đảo chiều thực sự, hay chỉ dừng lại như một nhịp hồi kỹ thuật trong xu hướng giảm ngắn hạn.