Sinopec dự báo nhu cầu dầu Trung Quốc giảm 8,9% năm 2026: tín hiệu đỉnh cầu và hệ quả cho giá dầu toàn cầu

Nhu cầu dầu Trung Quốc: Đỉnh cầu đã đến sớm hơn dự kiến?

Viện Nghiên cứu Kinh tế và Phát triển của Sinopec, nhà máy lọc dầu lớn nhất thế giới, vừa công bố dự báo nhu cầu dầu của Trung Quốc sẽ giảm 8,9% trong năm 2026 so với năm trước. Con số này tương đương mức sụt giảm trung bình 600.000 thùng/ngày, một sự đảo chiều mạnh mẽ so với tăng trưởng ổn định trước đây. Điều này củng cố giả thuyết rằng đỉnh cầu dầu của Trung Quốc – nước nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới – có thể đã xuất hiện sớm hơn nhiều so với các dự báo trước đây của IEA hay OPEC.

Sự sụt giảm tập trung chủ yếu vào nhiên liệu vận tải đường bộ: xăng dự kiến giảm 8,7%, dầu diesel giảm tới 11,4%. Đây là hệ quả trực tiếp của hai lực lượng cộng hưởng: giá dầu và nhiên liệu tăng cao do căng thẳng tại eo biển Hormuz đã phá hủy một phần nhu cầu, đồng thời thúc đẩy người tiêu dùng chuyển sang xe điện (EV) nhanh hơn. Sự thay thế này vốn đã diễn ra trong những năm gần đây, nhưng cuộc khủng hoảng hiện tại đã trở thành chất xúc tác đẩy nhanh quá trình chuyển đổi cơ cấu. Đáng chú ý, sản phẩm duy nhất tăng trưởng là nhiên liệu máy bay (dầu hỏa), dự kiến tăng 1,3% nhờ du lịch dịp lễ và phục hồi các đường bay quốc tế.

Tác động vòng hai lên giá dầu và lạm phát toàn cầu

Sự sụt giảm nhu cầu từ Trung Quốc, nếu được xác nhận, sẽ tạo ra áp lực giảm giá lên dầu thô toàn cầu. Trong bối cảnh OPEC+ đang nới lỏng cắt giảm sản lượng và sản lượng dầu đá phiến Mỹ vẫn ở mức cao, việc mất đi một lượng cầu đáng kể từ Trung Quốc có thể đẩy thị trường vào trạng thái dư cung. Điều này có thể giúp kiềm chế lạm phát toàn cầu, vốn đang chịu áp lực từ giá năng lượng tăng cao do xung đột Trung Đông. Tuy nhiên, tác động này không đồng nhất: trong khi người tiêu dùng tại các nước nhập khẩu dầu được hưởng lợi từ giá xăng dầu hạ nhiệt, thì các nhà sản xuất dầu lại đối mặt với doanh thu sụt giảm.

Đối với lạm phát, một mặt giá dầu thấp hơn sẽ làm giảm chi phí vận tải và nguyên liệu, hỗ trợ các ngân hàng trung ương trong cuộc chiến chống lạm phát. Mặt khác, nếu giá dầu giảm quá sâu, nó có thể gây ra những lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu, ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao dữ liệu tồn kho dầu thô của Mỹ (API và EIA) trong tuần này để đánh giá mức độ dư cung thực tế.

Áp lực lên các đồng tiền hàng hóa: CAD, AUD, NOK

Sự suy yếu của nhu cầu dầu Trung Quốc là một tín hiệu tiêu cực đối với các đồng tiền của các nước xuất khẩu dầu và hàng hóa. Đô la Canada (CAD) và krone Na Uy (NOK) nhạy cảm với giá dầu, trong khi đô la Úc (AUD) chịu ảnh hưởng từ nhu cầu hàng hóa của Trung Quốc nói chung. Nếu giá dầu tiếp tục giảm do lo ngại nhu cầu, các đồng tiền này có thể chịu áp lực bán. Ngược lại, đồng đô la Mỹ (DXY) có thể được hưởng lợi nhờ vai trò trú ẩn an toàn, mặc dù chỉ số DXY hiện đang ở mức 98.63, phản ánh kỳ vọng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất.

Số liệu hiện tại cho thấy DXY giảm nhẹ 0,21%, trong khi vàng tăng 1,5% lên 4.421 USD/oz, cho thấy thị trường đang tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trước những bất ổn địa chính trị. Nếu giá dầu giảm mạnh, CAD và NOK có thể mất giá so với USD, tạo cơ hội giao dịch cho những ai theo dõi các cặp tiền này.

Chiến lược của Sinopec và triển vọng thị trường dầu mỏ

Trước tình trạng tiêu thụ nhiên liệu trong nước ở mức thấp nhất trong gần một thập kỷ, Sinopec đang tái cơ cấu hoạt động kinh doanh. Hãng dự kiến sẽ phân bổ nhiều vốn hơn cho năng lượng mới và hóa chất vào cuối thập kỷ này để bù đắp doanh thu và lợi nhuận sụt giảm từ mảng lọc dầu. Động thái này phản ánh một xu hướng lớn hơn: các công ty năng lượng lớn đang thích nghi với kỷ nguyên nhu cầu dầu suy giảm.

Trong báo cáo nửa đầu năm, Sinopec cho biết tiêu thụ sản phẩm dầu tinh chế trong nước giảm 8,6% so với cùng kỳ, trong đó xăng giảm 7,9%, diesel giảm 11,5%, và nhiên liệu máy bay tăng 1,3%. Những con số này cho thấy sự chuyển dịch cơ cấu đang diễn ra mạnh mẽ hơn bao giờ hết tại thị trường tiêu thụ dầu lớn thứ hai thế giới.

Theo dõi tiếp điều gì?

Nhà giao dịch nên chú ý đến các dữ liệu tồn kho dầu thô của Mỹ trong tuần này (dự báo API giảm 1,3 triệu thùng, so với mức giảm 2,6 triệu thùng kỳ trước) và chỉ số PPI của Mỹ (dự báo 0,4% so với tháng trước). Nếu tồn kho giảm ít hơn dự kiến hoặc tăng bất ngờ, giá dầu có thể chịu áp lực thêm. Ngoài ra, diễn biến tại eo biển Hormuz và các cuộc tấn công vào cơ sở năng lượng vẫn là yếu tố rủi ro chính có thể đẩy giá dầu tăng trở lại bất cứ lúc nào. Sự kết hợp giữa nhu cầu yếu từ Trung Quốc và nguồn cung bị gián đoạn sẽ tạo ra một thị trường dầu biến động mạnh trong những tháng tới.