Dầu Brent cắt chuỗi tăng 6 phiên: phần bù rủi ro địa chính trị đã được loại bỏ hoàn toàn hay chỉ là tạm thời?

Dầu Brent cắt chuỗi tăng 6 phiên: phần bù rủi ro địa chính trị đã được loại bỏ hoàn toàn hay chỉ là tạm thời?

Sau sáu phiên tăng liên tiếp, dầu Brent đã có phiên giảm mạnh 2,15% xuống 87,07 USD/thùng. Đà giảm này diễn ra trong bối cảnh nhà đầu tư bắt đầu hạ bớt phần bù rủi ro địa chính trị, vốn đã đẩy giá dầu lên cao trong tuần qua. Tuy nhiên, câu hỏi lớn đặt ra là liệu phần bù này đã được loại bỏ hoàn toàn hay chỉ là tạm thời, khi các yếu tố cơ bản của thị trường vẫn còn nhiều bất ổn.

Vì sao giá dầu giảm?

Nguyên nhân trực tiếp đến từ việc thị trường đón nhận thông tin lạm phát sản xuất (PPI) của Mỹ thấp hơn dự kiến, làm gia tăng kỳ vọng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Điều này hỗ trợ tâm lý chấp nhận rủi ro, đẩy chứng khoán Mỹ lên mức cao mới và làm giảm sức hấp dẫn của dầu như một kênh phòng ngừa rủi ro. Bên cạnh đó, các thông tin về việc tàu chở dầu vẫn hoạt động bình thường qua eo biển Hormuz, dù có nhiều cảnh báo, cũng khiến giới đầu cơ bớt lo ngại về gián đoạn nguồn cung.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là giá dầu đã hồi phục từ mức thấp 85,85 USD/thùng trong phiên sau khi có tin Houthi nhắm mục tiêu vào nhà máy lọc dầu Aramco ở khu vực Jizan. Điều này cho thấy thị trường vẫn rất nhạy cảm với các diễn biến địa chính trị, và chỉ cần một sự kiện bất ngờ, giá có thể bật tăng trở lại.

Sản phẩm tinh chế vẫn là điểm nghẽn

Mặc dù giá dầu thô đã giảm hơn 25% so với đỉnh mùa xuân, nhưng giá các sản phẩm tinh chế như xăng và dầu diesel vẫn ở mức cao đáng kể. Cụ thể, giá xăng bán buôn tại Mỹ hiện cao hơn khoảng 50% so với trước khi xảy ra chiến tranh Iran, trong khi dầu diesel châu Âu cao hơn tới 60%. Trong khi đó, dầu Brent chỉ cao hơn 20% so với mức trước chiến tranh. Sự chênh lệch này phản ánh tình trạng thắt chặt nguồn cung các sản phẩm tinh chế, do công suất lọc dầu toàn cầu bị hạn chế và nhu cầu nhiên liệu vẫn mạnh.

Điều này có ý nghĩa quan trọng đối với lạm phát. Giá năng lượng cao, đặc biệt là nhiên liệu vận tải, sẽ tiếp tục tạo áp lực lên chi phí vận chuyển và sản xuất, khiến lạm phát khó hạ nhanh như kỳ vọng. Các ngân hàng trung ương, bao gồm Fed, có thể sẽ thận trọng hơn trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ nếu giá năng lượng vẫn ở mức cao.

Tác động đến các đồng tiền hàng hóa

Việc giá dầu giảm có thể tác động tiêu cực đến các đồng tiền của các nước xuất khẩu dầu như CAD, AUD và NOK. Tuy nhiên, mức độ ảnh hưởng còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác. Ví dụ, CAD còn chịu tác động từ giá xăng dầu và các mặt hàng nông sản khác, trong khi AUD nhạy cảm với giá quặng sắt và đồng. NOK, với đặc thù nền kinh tế dựa vào dầu khí, có thể bị ảnh hưởng rõ rệt hơn nếu giá dầu tiếp tục suy yếu.

Theo dõi tiếp điều gì?

Trong ngắn hạn, thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ công bố vào tối nay (giờ Việt Nam). Nếu số liệu yếu, khả năng Fed cắt giảm lãi suất sẽ tăng, hỗ trợ giá dầu. Ngược lại, nếu số liệu mạnh, giá dầu có thể chịu áp lực giảm thêm. Ngoài ra, các diễn biến địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt là các hoạt động của Houthi và Iran, vẫn là yếu tố khó lường có thể khiến giá dầu biến động mạnh bất cứ lúc nào. Nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các mốc giá quan trọng: nếu Brent phá vỡ mức 85,85 USD/thùng, đà giảm có thể tiếp diễn; ngược lại, nếu vượt qua 88 USD, khả năng quay lại xu hướng tăng là rất cao.