DXY neo 100,5 khi Fed cứng rắn đè lên mọi mặt trận, chờ PMI châu Âu mở màn phiên Âu

Bức tranh chung: USD thắng bằng lãi suất, không bằng rủi ro

Điều đáng chú ý nhất của phiên đêm qua là cách đồng USD phản ứng với tin tốt. Iran đề nghị mở lại eo biển Hormuz trong 7 ngày nếu Mỹ dỡ phong tỏa cảng, giá dầu WTI giảm hơn 2%, chứng khoán hồi phục, vàng bật khỏi đáy 4.291 USD/oz — nhưng DXY chỉ lùi nhẹ rồi đóng cửa quanh 100,55, gần như không đổi (+0,01%). GBP/USD vẫn giảm 0,29% về 1,33265 dù có tin hạ nhiệt địa chính trị. Khi một tài sản không chịu giảm trước tin xấu cho nó, động lực đằng sau không phải khẩu vị rủi ro mà là chênh lệch lãi suất.

Cụ thể, dữ liệu ADP mạnh và phát biểu cứng rắn từ Fed đã giữ đồng bạc xanh ở thế được mua. Phiên đấu giá 69 tỷ USD tín phiếu 2 năm trúng thầu 4,787%, cao hơn when-issued 4,785%, với bid-to-cover 2,63x — cầu không xấu nhưng phần đuôi 0,2bp cho thấy nhà đầu tư vẫn đòi thêm bù rủi ro ở đầu ngắn đường cong. Đây là nền tảng khiến USD khó suy yếu một cách bền vững.

EUR và GBP: cùng một câu chuyện kỹ thuật, hai nguyên nhân khác nhau

EUR/USD hiện ở 1,14478, chỉ cách mép dưới dải Bollinger 1,14527 khoảng 0,3 lần ATR, với %B ở 0,10 và RSI 37,2 — tức giá đã ở vùng quá bán nhưng chỉ báo chưa xác nhận đáy. Đồng euro đã xóa gần hết đà tăng tháng 8, và nguyên nhân chủ yếu là USD mạnh lên chứ không phải tin xấu nội tại. Khoảng cách giữa kỳ vọng thị trường về 3–4 lần ECB tăng lãi suất và quan điểm thận trọng của chính ECB vẫn là lực cản.

GBP/USD còn yếu hơn về mặt kỹ thuật: RSI đã về 33,5 và giá chạm mép dưới dải Bollinger ở 1,33272, chỉ cách giá hiện tại 1,33310 một khoảng rất mỏng. Vùng 1,33197 đã bị chạm 3 lần và đang bị thử lại, trong khi ba phiên liền đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước. BoE chia rẽ 6-3 và số liệu vay nợ công của Anh vượt dự báo là hai lực đè, nhưng Deutsche Bank vừa đảo dự báo sang hai lần tăng lãi suất (tháng 11 và tháng 2) — một thay đổi lớn về kỳ vọng chính sách mà thị trường chưa định giá hết.

Các mặt trận khác: vàng, dầu và crypto

Vàng giao dịch quanh 4.363 USD/oz (+0,14%), phục hồi từ đáy 4.291 nhưng vẫn bị chặn bởi lợi suất thực cao và kỳ vọng Fed tăng lãi suất thêm. Đây là thế giằng co điển hình: hạ nhiệt Hormuz kéo giá lên, lãi suất thực kéo xuống.

Dầu giảm hơn 1% khi thị trường tháo bớt phần bù rủi ro địa chính trị quanh Hormuz. Nhưng câu chuyện không đơn giản: cước VLCC và giá diesel vẫn leo thang, diesel Mỹ lên kỷ lục 6,53 USD/gallon, cho thấy nút thắt nằm ở logistics chứ không chỉ ở nguồn cung thô. Nhập khẩu dầu Nga của Ấn Độ giảm 16,5% trong tháng 8 khi luật trừng phạt mới của Mỹ cho phép áp thuế tới 100%, đang vẽ lại bản đồ dầu châu Á.

Bitcoin có tín hiệu tích cực khi ETF giao ngay tại Mỹ hút ròng 998,95 triệu USD trong phiên đầu tuần, mức cao nhất kể từ tháng 10/2025, chỉ một tuần sau tuần vào ròng yếu nhất lịch sử. Giá đã vượt mốc giá vốn ước tính của ETF, đưa nhà đầu tư tổ chức trở lại vùng có lãi.

Những mốc cần theo dõi hôm nay

14:15 — PMI sơ bộ khu vực đồng euro là sự kiện lớn nhất. PMI tổng hợp dự báo 49,1 so với 48,5 kỳ trước, PMI sản xuất dự báo 50,8 so với 51,1. Điểm đáng theo dõi không phải đầu chỉ số mà là cấu phần chi phí và giá bán, trong bối cảnh ECB thừa nhận giá năng lượng đã đẩy lạm phát lệch khỏi mục tiêu 2026 và Nagel để ngỏ khả năng thắt chặt nhẹ. Dự trữ khí đốt Đức chỉ đạt 57% công suất, giá khí tương lai đã tăng từ 46 lên hơn 80 EUR/MWh — đây là biến số cấu trúc cho cả EUR lẫn lạm phát châu Âu.

04:00 — tồn kho dầu thô API với dự báo -0,5M so với kỳ trước +7,14M sẽ định hình tâm lý dầu trước cuộc gặp Trump–Tập.

Các mốc kỹ thuật: EUR/USD 1,14527 (mép dưới Bollinger) và 1,14858; GBP/USD 1,33197 và 1,3400; USD/JPY 157,4 với vùng kháng cự 158,44–159,53 vẫn là rào cản can thiệp trước thềm BoJ; USD/CAD đang kiểm định 1,4070 với 1,4100 là mốc xác nhận xu hướng; USD/CHF dưới 0,8200 với ngưỡng chịu đựng của SNB được cho nằm ở 0,8100–0,8150.

Điểm xuyên suốt: thị trường đang giao dịch bằng chênh lệch lãi suất chứ không bằng địa chính trị. Chừng nào DXY còn neo trên 100,5, mọi nhịp hồi của EUR, GBP hay vàng đều dễ bị bán lại.