Fonterra cắt giảm dự báo giá sữa xuống 9,25 NZD/kgMS sau phiên đấu giá GDT giảm mạnh nhất hai năm – Áp lực kép lên NZD

Fonterra cắt giảm dự báo giá sữa: Cú sốc từ thị trường sữa toàn cầu

Auckland, ngày 12/7/2026 – Fonterra Co-operative Group, tập đoàn sữa lớn nhất New Zealand và là nhà xuất khẩu sữa hàng đầu thế giới, đã chính thức hạ dự báo giá thu mua sữa nông trại (farmgate milk price) cho niên vụ 2026/27 từ 9,75 NZD/kgMS xuống còn 9,25 NZD/kgMS. Biên độ dự báo cũng được thu hẹp từ 8,00-11,00 NZD/kgMS xuống 8,00-10,50 NZD/kgMS. Đây là đòn giáng mạnh vào ngành sữa – xương sống của nền kinh tế New Zealand, đóng góp khoảng 13 tỷ NZD kim ngạch xuất khẩu hàng năm.

GDT giảm 4,9%: Phiên đấu giá tồi tệ nhất trong hai năm

Quyết định của Fonterra được đưa ra ngay sau phiên đấu giá Global Dairy Trade (GDT) đầu tháng 7, nơi chỉ số giá tổng hợp giảm 4,9% – mức giảm mạnh nhất trong hai năm. Đây là phiên giảm thứ ba liên tiếp kể từ cuối tháng 5/2026, nâng tổng mức giảm lũy kế của các sản phẩm sữa tham chiếu của Fonterra lên 11%.

Chi tiết từng mặt hàng:

• Bột sữa nguyên kem (Whole Milk Powder - WMP) – sản phẩm then chốt quyết định giá thu mua sữa nông trại – giảm 4,4% xuống 3.425 USD/tấn.
• Bột sữa gầy (Skim Milk Powder - SMP) giảm mạnh 7%.
• Bơ khan (Anhydrous Milk Fat - AMF) và bơ cũng ghi nhận mức giảm đáng kể, phản ánh tình trạng dư cung trên diện rộng.

Nguyên nhân: Cung toàn cầu bùng nổ, cầu Trung Quốc chững lại

CEO Fonterra Richard Allen chỉ ra ba yếu tố chính đằng sau sự sụt giảm:

1. Nguồn cung toàn cầu tăng mạnh: Các khu vực xuất khẩu sữa chủ chốt đồng loạt ghi nhận sản lượng tăng. Argentina và Australia bước vào mùa vụ với điều kiện thời tiết thuận lợi. Đặc biệt, Brazil ghi nhận sản lượng sữa tăng 8% so với cùng kỳ năm trước, trở thành nguồn cung cạnh tranh mạnh mẽ trên thị trường quốc tế.

2. Nhu cầu Trung Quốc không theo kịp nguồn cung dư thừa: Trung Quốc – khách hàng lớn nhất của Fonterra, chiếm khoảng 30% tổng kim ngạch xuất khẩu – tiếp tục cho thấy nhu cầu nhập khẩu sữa yếu hơn kỳ vọng. Tồn kho nội địa Trung Quốc vẫn ở mức cao sau giai đoạn tích trữ năm 2024-2025, trong khi tăng trưởng kinh tế chậm lại làm giảm tiêu thụ.

3. Rủi ro El Nino: Dù New Zealand đang bước vào mùa thu hoạch sữa 2026/27 với triển vọng sản lượng khả quan, các mô hình khí hậu cảnh báo khả năng xuất hiện hiện tượng El Nino vào cuối năm 2026, có thể gây hạn hán và ảnh hưởng đến sản lượng sữa trong nửa sau của niên vụ. Tuy nhiên, rủi ro này chưa được phản ánh vào giá ở thời điểm hiện tại.

Tác động đến NZD/USD: Áp lực kép từ giá hàng hóa

Tin tức từ Fonterra tạo ra áp lực giảm đáng kể lên NZD, hoạt động như một đối trọng với hiệu ứng tích cực từ đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản của RBNZ ngày 8/7. Cơ chế truyền dẫn như sau:

• Kênh giá hàng hóa: Sữa là mặt hàng xuất khẩu lớn nhất của New Zealand. Giá sữa giảm đồng nghĩa với thu nhập xuất khẩu quốc gia giảm, thu hẹp thặng dư thương mại, và giảm dòng ngoại tệ chảy vào nền kinh tế. Điều này trực tiếp làm suy yếu nhu cầu đối với NZD trên thị trường ngoại hối.

• Kênh thu nhập nông trại: Việc cắt giảm 0,50 NZD/kgMS tương đương với khoản giảm thu nhập khoảng 950 triệu NZD cho toàn ngành nông nghiệp New Zealand (dựa trên sản lượng sữa hàng năm khoảng 1,9 tỷ kg chất rắn sữa). Khoản thiệt hại này sẽ lan tỏa qua chi tiêu nông thôn, đầu tư trang trại, và cuối cùng là tăng trưởng GDP.

• Kênh kỳ vọng chính sách tiền tệ: Mặc dù RBNZ vừa tăng lãi suất và phát tín hiệu hawkish, thị trường bắt đầu đặt câu hỏi về khả năng duy trì chu kỳ thắt chặt nếu ngành sữa – trụ cột xuất khẩu – tiếp tục suy yếu. Một số nhà phân tích tại Westpac lưu ý rằng nếu giá sữa tiếp tục giảm trong các phiên GDT tiếp theo, RBNZ có thể phải cân nhắc lại tốc độ thắt chặt.

Triển vọng: Phần lớn doanh số chưa được ký hợp đồng

Một chi tiết đáng lo ngại được đề cập trong báo cáo của Fonterra: phần lớn sổ sách bán hàng cho niên vụ 2026/27 vẫn chưa được ký hợp đồng (uncontracted). Điều này có nghĩa Fonterra và toàn ngành sữa New Zealand đang chịu rủi ro đáng kể trước những biến động giá tiếp theo trên thị trường GDT. Nếu xu hướng giảm giá tiếp diễn, Fonterra có thể buộc phải hạ dự báo giá thu mua thêm một lần nữa, gây áp lực lớn hơn lên NZD.

Ngược lại, chiến lược của Fonterra là tận dụng hệ thống sản xuất linh hoạt để chuyển hướng sữa sang các sản phẩm và thị trường có giá trị cao hơn. Điều này có thể giúp giảm thiểu một phần thiệt hại, nhưng sẽ mất thời gian để phát huy tác dụng.

Kết luận

Phiên giao dịch cuối tuần 11-13/7 chứng kiến NZD/USD dao động trong biên độ hẹp khi thị trường cân bằng giữa hai lực đối lập: hawkish RBNZ hỗ trợ NZD, trong khi giá sữa lao dốc và dự báo Fonterra bị cắt giảm tạo áp lực giảm. Nhà đầu tư sẽ theo dõi sát phiên đấu giá GDT tiếp theo vào giữa tháng 7 để đánh giá liệu xu hướng giảm có tiếp diễn hay đã chạm đáy.