EUR/USD mất mốc 1,14 khi PMI Mỹ vượt xa dự báo, ECB chưa gây được sức ép lên lạm phát năng lượng

Sức mạnh PMI Mỹ phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 1,14

Cặp EUR/USD đang giao dịch quanh 1,1392 vào cuối ngày 23/9, giảm 0,47% so với phiên trước và xuyên thủng mốc tâm lý 1,14 – vùng giá thấp nhất kể từ cuối tháng 7. Nguyên nhân trực tiếp đến từ bộ số liệu PMI sơ bộ tháng 9 của Mỹ do S&P Global công bố: chỉ số tổng hợp tăng lên 58,4 từ mức 56,0 tháng 8, PMI sản xuất đạt 57,0 (dự báo 53,5) và PMI dịch vụ 58,7 (dự báo 56,0). Điểm đáng chú ý không nằm ở mức tăng trưởng hoạt động, mà ở thành phần chi phí đầu vào tăng mạnh – tín hiệu cho thấy áp lực giá vẫn dai dẳng bất chấp mặt bằng lãi suất đã cao.

Phản ứng thị trường diễn ra theo đúng cơ chế truyền dẫn quen thuộc: dữ liệu mạnh củng cố kỳ vọng Fed duy trì lộ trình thắt chặt, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, đồng USD hưởng lợi trên diện rộng. Chỉ số DXY leo lên 101,063 (+0,52%), mức cao nhất kể từ 31/7. Theo CME FedWatch, xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10 đã nhảy từ 53% trước công bố lên 68% – mức định giá lại đáng kể chỉ trong một phiên.

ECB mất đi vũ khí lạm phát năng lượng

Điều đáng lưu ý là bộ số liệu PMI khu vực đồng euro công bố cùng ngày cũng tốt hơn dự báo và vẫn nằm trong vùng mở rộng, nhưng không đủ để tạo lực cầu cho euro. PMI tổng hợp sơ bộ đạt 48,7 so với kỳ trước 48,5, PMI sản xuất 50,9 so với 51,1. Dù vậy, phát biểu của thành viên ECB Joachim Nagel lại để lộ một điểm yếu chiến lược: ông thừa nhận chưa ghi nhận hiệu ứng vòng hai đáng kể nào từ giá dầu cao hơn, đồng thời bày tỏ "không thấy thoải mái" vì lạm phát lõi vẫn quá cao.

Đây chính là mấu chốt khiến euro mất neo. Nếu ECB không thể viện dẫn lạm phát năng lượng như một lý do độc lập để duy trì hoặc tăng lãi suất – trong khi Fed đang có thêm bằng chứng lạm phát từ PMI – thì chênh lệch kỳ vọng chính sách giữa hai bờ Đại Tây Dương sẽ tiếp tục nghiêng về phía USD. Nagel có nhắc tới khả năng bước vào "vùng hạn chế nhẹ", nhưng đây là ngôn ngữ điều kiện, không phải cam kết hành động.

Bối cảnh địa chính trị và dầu

Yếu tố Trung Đông đang tạo thêm một lớp bất định. Một quan chức cấp cao Iran cho biết việc mở lại eo biển Hormuz và dỡ bỏ phong tỏa của Mỹ đã được thảo luận trong các cuộc đàm phán gián tiếp với Washington hôm 23/9. Nếu tiến trình này có bước tiến thực chất, giá dầu hạ nhiệt sẽ làm dịu lo ngại lạm phát năng lượng – nhưng đồng thời cũng tước đi lập luận cuối cùng mà ECB có thể dùng để biện minh cho việc thắt chặt thêm. Vàng phản ứng trước kịch bản này khi giảm 1,68% về 4.284,7 USD/oz, phản ánh dòng tiền rời khỏi tài sản trú ẩn.

Các mốc kỹ thuật cần theo dõi

Về mặt kỹ thuật, việc để mất 1,14 đưa EUR/USD vào vùng tích lũy cũ của cuối tháng 7, nơi dòng tiền thường có xu hướng chững lại trước khi xác nhận xu hướng mới. Mốc 1,1390 đóng vai trò hỗ trợ gần, kế tiếp là vùng 1,1350. Ở chiều ngược lại, 1,1450 và 1,1500 là các kháng cự cần vượt qua để xóa tín hiệu suy yếu hiện tại.

Điều cần theo dõi trong phiên tới

Giới giao dịch nên tập trung vào ba biến số: thứ nhất, diễn biến của chỉ số DXY quanh ngưỡng 101 – nếu duy trì trên mức này, áp lực lên EUR/USD sẽ còn kéo dài; thứ hai, bất kỳ bình luận nào từ ECB sau phát biểu của Nagel, đặc biệt là quan điểm về hiệu ứng vòng hai từ năng lượng; thứ ba, tiến triển đàm phán Mỹ-Iran, vì đây là biến số có thể đảo chiều cục diện lạm phát toàn cầu trong ngắn hạn. Phiên 24/9 cũng sẽ có thêm dữ liệu PMI sơ bộ của Đức và Pháp, những con số có thể quyết định liệu euro có giữ được vùng 1,1390 hay không.