EUR/USD lùi về đáy 4 tuần: CPI lõi của Mỹ tăng nhanh hơn dự báo, Fed khó xoay trục

Điều gì đang đẩy đồng euro xuống

Cú trượt của EUR/USD về 1,15669 trong phiên 14/9 không đến từ phía châu Âu mà từ phía Mỹ. Báo cáo CPI tháng 8 công bố cuối tuần trước cho thấy lạm phát toàn phần giữ nguyên 3,4% so với cùng kỳ, nhưng điểm đáng chú ý nằm ở nhịp tăng theo tháng: 0,4%, gấp bốn lần mức 0,1% của kỳ trước. Lạm phát lõi cũng tăng 0,3% theo tháng, cao hơn cả dự báo lẫn mức 0,2% trước đó, dù đã hạ nhiệt còn 2,4% theo năm từ 2,5%.

Với Fed, đó là tín hiệu khó bỏ qua. Lạm phát lõi theo năm đang tiến gần mục tiêu 2%, nhưng tốc độ tăng giá theo tháng lại đang nhanh lên — nghĩa là áp lực giá chưa thực sự được kiểm soát. Cộng thêm PPI tháng 8 nóng hơn dự báo công bố tuần trước, thị trường buộc phải nâng xác suất Fed duy trì lập trường cứng rắn tại cuộc họp tháng 9. Khi kỳ vọng lãi suất Mỹ được đẩy lên, chênh lệch lợi suất nghiêng về phía USD, và đồng bạc xanh mạnh lên là hệ quả trực tiếp.

Chỉ số DXY tăng 0,24% lên 99,33 xác nhận dòng tiền đang chảy vào USD trên diện rộng, chứ không chỉ riêng cặp EUR/USD. USD/JPY cũng leo lên 153,98 (+0,33%), trong khi vàng giảm 0,40% về 4.328,9 USD/oz — một sự đảo chiều khá rõ so với vai trò trú ẩn thường thấy, cho thấy đây là câu chuyện về lãi suất thực và sức mạnh đồng USD hơn là về tâm lý rủi ro.

ECB không trao cho euro một cái neo nào

Điểm yếu của euro không chỉ nằm ở phía Mỹ. Tại cuộc họp chính sách tuần trước, ECB đã nâng lãi suất như dự báo, nhưng Chủ tịch Christine Lagarde gần như không đưa ra định hướng nào cho tương lai. Bà nói rằng thảo luận chỉ tập trung vào quyết định hiện tại và hội đồng không tranh luận về đường đi lãi suất phía trước, đồng thời nhấn mạnh không thể dự đoán bước đi kế tiếp.

Sự im lặng đó có giá của nó. Khi Fed đang được thị trường định giá theo hướng cứng rắn hơn, việc ECB từ chối đưa ra tín hiệu cũng đồng nghĩa không có lực đối trọng nào để giữ euro lại. Nhà giao dịch không có cơ sở để định giá một chu kỳ nâng lãi suất tiếp theo của châu Âu, trong khi phía Mỹ thì ngược lại — mỗi dữ liệu nóng đều được diễn giải thành rủi ro lãi suất cao hơn. Chính khoảng trống kỳ vọng này, chứ không phải mức lãi suất tuyệt đối, là thứ đang kéo EUR/USD xuống.

Bản đồ kỹ thuật: 1,1602 là ranh giới

Trên khung ngày, EUR/USD đang nằm dưới đường EMA 20 kỳ tại 1,1602. Việc để mất đường trung bình động ngắn hạn này là dấu hiệu cho thấy các nhịp hồi phục đang ngày càng bị chặn sớm. Chỉ số RSI ở mức 45 nghiêng về phía suy yếu động lượng tăng hơn là rơi vào vùng quá bán — nghĩa là còn dư địa để giảm thêm trước khi xuất hiện lực cầu bắt đáy đáng kể.

Về phía trên, 1,1602 là ngưỡng đầu tiên cần vượt qua. Một phiên đóng cửa trên mức này mới đủ để xoa dịu áp lực hiện tại và mở lại con đường hướng tới các đỉnh cao hơn. Về phía dưới, 1,1560 là hỗ trợ trước mắt — chính là vùng giá đang giao dịch. Nếu mất mốc này, cặp tiền có thể lộ diện trước ngưỡng tâm lý 1,1500.

Cần lưu ý rằng 1,1565 chỉ là đáy của bốn tuần, không phải một vùng tích lũy đã được kiểm chứng nhiều lần. Sự khác biệt rất lớn: một đáy chu kỳ thường đi kèm dòng tiền bắt đáy rõ rệt và RSI hồi phục từ vùng thấp, còn hiện tại RSI vẫn trung tính và giá vẫn nằm dưới EMA 20. Cho tới khi có một trong hai tín hiệu đó, nhiều khả năng đây là điểm dừng tạm trên đường xuống hơn là nền tích lũy bền vững.

Lịch sự kiện quyết định hướng đi phiên tới

Đêm nay, bài phát biểu của bà Lagarde lúc 22:15 giờ Việt Nam là sự kiện quan trọng nhất. Nếu bà vẫn giữ lập trường "không dự đoán bước đi tiếp theo", euro khó tìm được lực đỡ. Ngược lại, bất kỳ gợi ý nào về việc ECB còn dư địa thắt chặt sẽ là chất xúc tác hiếm hoi cho phe mua.

Ngày 15/9 mang đến loạt dữ liệu châu Âu đáng chú ý. Giá bán buôn dự báo tăng 0,1% theo tháng nhưng 6,2% theo năm, cao hơn mức 5,3% kỳ trước — nếu số thực tế vượt dự báo, áp lực lạm phát dai dẳng ở châu Âu có thể buộc ECB phải cứng rắn hơn. Chỉ số tâm lý kinh tế ZEW dự báo 39,5 so với 31,4 kỳ trước, cùng cán cân thương mại dự báo 4,77 tỷ euro so với 4,232 tỷ euro, sẽ cho thấy nền kinh tế khu vực đồng tiền chung đang chống chịu ra sao trước sức mạnh của USD.

Điều cần theo dõi

Trọng tâm trước mắt là liệu 1,1560 có giữ được trong phiên Mỹ hay không, và phản ứng của giá quanh 1,1602 sau các dữ liệu châu Âu. Song song đó, cần quan sát DXY có duy trì được đà tăng trên 99 hay không — nếu chỉ số này hạ nhiệt, áp lực lên euro sẽ dịu lại đáng kể. Cuối cùng, bất kỳ thay đổi nào trong kỳ vọng lãi suất Fed sau bài phát biểu của Lagarde và dữ liệu ZEW sẽ là yếu tố quyết định việc 1,1565 trở thành vùng tích lũy hay chỉ là một trạm dừng ngắn.