BoE giữ nguyên lãi suất bất chấp ba phiếu đòi tăng: GBP/USD thủng MA200, thị trường đặt cược vào tháng 11

BoE giữ nguyên lãi suất: Ba phiếu chống và tín hiệu từ biên bản họp

Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã quyết định giữ nguyên Bank Rate ở mức 3,75% trong cuộc họp vừa qua, với ba trong số chín thành viên bỏ phiếu ủng hộ tăng lên 4% và không ai bỏ phiếu giảm. Đây là tín hiệu cho thấy Ủy ban Chính sách Tiền tệ đang nghiêng về phía tăng lãi suất, nhưng đồng bảng Anh vẫn giảm giá. Điều này thoạt nghe có vẻ nghịch lý, nhưng khi phân tích kỹ biên bản họp, lý do trở nên rõ ràng hơn.

Lạm phát tiêu dùng của Anh đã lên tới 3,1% trong tháng 8, mức cao nhất trong 5 tháng và là lần đầu tiên vượt 3% kể từ tháng 3, phần lớn đến từ giá nhiên liệu. Ủy ban nhận định lạm phát có thể sẽ còn tăng trong các quý tới, và dự báo ngắn hạn của chính BoE cho thấy lạm phát vượt 4% vào đầu năm 2027. Ba thành viên muốn hành động ngay thay vì chờ đợi. Thành viên Mann, một trong ba người này, đã chỉ vào dự báo của chính BoE thay vì con số hiện tại và lập luận rằng tăng lãi suất ngay bây giờ là con đường tốt hơn.

Tuy nhiên, Thống đốc Andrew Bailey lại đưa ra quan điểm ngược lại trong cùng văn bản. Ông cho biết tác động gián tiếp từ năng lượng yếu hơn dự kiến của BoE, bằng chứng về hiệu ứng vòng hai rất hạn chế, áp lực lạm phát trong nước tiếp tục giảm và thị trường lao động đang yếu đi. Đáng chú ý, cuộc họp này cũng bỏ phiếu làm chậm tốc độ bán trái phiếu chính phủ của BoE xuống còn 20 tỷ bảng mỗi năm. Một ủy ban sắp tăng lãi suất thường không công bố danh sách như vậy.

Định giá thị trường: Kỳ vọng hawkish nhưng đồng bảng vẫn rơi

Thị trường đang đặt cược 74% khả năng BoE sẽ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 5 tháng 11, và đưa Bank Rate lên 4,18% vào cuối năm nay. Cuộc họp ngày 17 tháng 12 gần như được định giá đầy đủ cho động thái này nếu tháng 11 trôi qua mà không có thay đổi. Trong 12 tháng tới, thị trường định giá bốn lần tăng lãi suất và mức lãi suất 4,71%. Cùng phép tính cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) kết thúc ở 4,60%, nghĩa là thị trường kỳ vọng đồng bảng sẽ trả lãi suất cao hơn đồng đô la một năm nữa, nhưng lại đang bán đồng bảng cùng lúc. Vào cuối năm nay, hai lộ trình là 4,18% và 4,21%, gần như tương đương.

Lời giải thích nằm ở nửa sau của định giá này. Một đồng tiền được trả giá cho những lần tăng lãi suất thực sự diễn ra, và lý do cho những lần tăng này dựa trên giá nhiên liệu mà chính BoE đã mô tả là đang truyền qua yếu hơn dự kiến. Cả hai ngân hàng trung ương đều đang tăng lãi suất trước cùng một cú sốc dầu mỏ. Chỉ có một trong hai có thị trường lao động được chính ủy ban của họ gọi là yếu, và đó không phải là Mỹ.

Thời gian cũng chống lại đồng bảng. BoE sẽ không họp lại cho đến ngày 5 tháng 11, tức là 48 ngày nữa, nên không có tuyên bố nào từ ngân hàng trung ương này trong khoảng thời gian đó. Con số 74% phải tự đứng vững qua bảy tuần dữ liệu, và phần đầu tiên sẽ đến vào thứ Sáu. Fed sẽ họp trước, vào ngày 28 tháng 10.

Các mốc kỹ thuật đáng chú ý và dữ liệu sắp tới

GBP/USD đang giao dịch quanh 1,3350 sau khi chạm đáy phiên ở 1,3336, mức yếu nhất kể từ cuối tháng 7, và đã nằm dưới đường trung bình động 200 ngày kể từ thứ Tư. Về kháng cự, 1,3400 đã giữ mức cao nhất phiên ở 1,3407, và đường MA200 chạy ngay trên đó ở 1,3417. Xa hơn, 1,3500 là nơi đợt giảm của thứ Tư bắt đầu. Về hỗ trợ, đáy phiên 1,3336 là ngưỡng đầu tiên, và bên dưới là 1,3300, mức mà cặp tiền này chưa giao dịch dưới kể từ cuối tháng 7. Xu hướng nghiêng về giảm khi 1,3417 còn giữ. Các mục tiêu là 1,3300 và sau đó là đáy cuối tháng 7 gần 1,3270. Chỉ số Stoch RSI hàng ngày đang ở gần 16 và đi ngang, cho thấy trạng thái quá bán nhưng chưa có dấu hiệu đảo chiều. Một phiên đóng cửa hàng ngày trên 1,3417 sẽ kết thúc kịch bản giảm.

Dữ liệu bán lẻ của Anh cho tháng 8 sẽ được công bố lúc 06:00 GMT thứ Sáu, dự báo -0,2% so với tháng trước sau mức -0,5% trong tháng 7, đánh dấu tháng giảm thứ hai liên tiếp về khối lượng. Loại trừ nhiên liệu, dự báo cũng là -0,2%, sau -0,9%. Các số liệu hàng năm được dự báo cao hơn, ở mức 1,9% so với 1,6%, phản ánh hình ảnh người tiêu dùng mua cùng khối lượng với giá cao hơn. Phía Mỹ sẽ có Thống đốc Fed Bowman lúc 07:30 GMT và sản lượng công nghiệp tháng 8 lúc 13:15 GMT, với dự báo cao hơn tháng 7 một phần mười điểm.

Tuần tới, hai nền kinh tế sẽ được đo lường so với nhau vào cùng một buổi sáng. Chỉ số PMI sơ bộ của Anh sẽ được công bố lúc 08:30 GMT thứ Tư, với chỉ số tổng hợp ở mức 52,5 lần trước và sản xuất ở 51,7. Phiên bản của Mỹ sẽ theo sau lúc 13:45 GMT từ mức tổng hợp 56. Niềm tin tiêu dùng GfK tháng 9 sẽ ra lúc 23:01 GMT thứ Năm, lần trước ở -14, và đơn hàng lâu bền của Mỹ cùng khảo sát tâm lý Michigan sẽ khép lại tuần vào thứ Sáu. Khảo sát này mang theo kỳ vọng lạm phát hộ gia đình mà Fed theo dõi, lần trước ở mức 4,6% cho một năm tới.

Điều cần theo dõi

Trọng tâm trong phiên tới là liệu GBP/USD có thể giữ được mốc 1,3336 hay không, và liệu dữ liệu bán lẻ Anh có gây thêm áp lực lên đồng bảng hay không. Đồng thời, các phát biểu từ Fed và dữ liệu sản lượng công nghiệp Mỹ sẽ cung cấp thêm manh mối về lộ trình lãi suất của Fed, qua đó ảnh hưởng đến sức mạnh tương đối của đồng bạc xanh. Nhà giao dịch nên theo dõi sát diễn biến của chỉ số DXY và lợi suất trái phiếu chính phủ hai nước để đánh giá dòng chảy vốn.