OPEC+ giữ nguyên sản lượng tháng 10: tín hiệu thận trọng hay bất đồng nội bộ?

OPEC+ chọn phương án an toàn

Cuối tuần qua, OPEC+ đã quyết định giữ nguyên sản lượng khai thác cho tháng 10, thay vì điều chỉnh tăng hay giảm. Đây là động thái được giới phân tích đánh giá là mang tính kỹ thuật nhiều hơn là một tín hiệu chính sách rõ ràng, bởi nhóm này vẫn đang phải chốt lại hệ thống hạn ngạch mới trước khi có thể đưa ra các bước đi tiếp theo. Quyết định này diễn ra sau khi OPEC+ hoàn tất việc nới dần mức cắt giảm 1,65 triệu thùng/ngày đã áp dụng từ năm 2023, với đợt tăng sản lượng tháng 9 vừa qua.

Việc giữ nguyên sản lượng có thể phản ánh hai điều. Thứ nhất, nhóm sản xuất lớn nhất thế giới đang thận trọng trước những bất ổn của nền kinh tế toàn cầu và diễn biến phức tạp của xung đột tại khu vực sản xuất dầu lớn. Thứ hai, nó cho thấy quá trình đàm phán để phân bổ lại hạn ngạch giữa các thành viên, đặc biệt là những nước có năng lực khai thác dư địa như UAE hay Saudi Arabia, vẫn chưa hoàn tất. Nếu chỉ đơn thuần là vấn đề kỹ thuật, OPEC+ có thể đã đưa ra quyết định mang tính biểu tượng hơn; việc im lặng cho thấy nội bộ có thể đang có những bất đồng cần thêm thời gian.

Giá dầu phản ứng tích cực

Ngay sau thông tin, giá WTI tăng 0,87% lên 92,57 USD/thùng. Mức tăng này không quá mạnh, cho thấy thị trường đã phần nào lường trước quyết định. Việc giữ nguyên sản lượng đồng nghĩa nguồn cung trong tháng 10 sẽ không được bổ sung thêm, trong bối cảnh nhiều nước OPEC+ vẫn đang khai thác dưới mức hạn ngạch do thiếu đầu tư và các lệnh trừng phạt. Điều này củng cố nhận định thị trường vẫn trong trạng thái thắt chặt, ít nhất là trong ngắn hạn.

Đồng USD yếu cũng là một yếu tố hỗ trợ giá dầu. Chỉ số DXY đang quanh mức 99,1, giảm nhẹ trong phiên. Dầu được giao dịch bằng USD, nên khi đồng bạc xanh suy yếu, dầu trở nên rẻ hơn đối với người mua ngoài Mỹ, từ đó kích thích nhu cầu và đẩy giá lên.

Tác động vòng hai: lạm phát và tiền tệ hàng hóa

Giá dầu duy trì ở mức trên 90 USD/thùng sẽ tiếp tục gây áp lực lên lạm phát toàn cầu, đặc biệt là tại các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng. Tuy nhiên, với các nước xuất khẩu dầu như Canada, Na Uy hay Australia, giá dầu cao là yếu tố hỗ trợ cho đồng tiền của họ. CAD, NOK và AUD thường có tương quan thuận với giá dầu và các mặt hàng năng lượng khác. Nếu giá dầu tiếp tục đi lên, các đồng tiền này có thể mạnh lên, tạo ra sự phân hóa rõ rệt trên thị trường ngoại hối.

Đối với lạm phát, giá năng lượng cao sẽ khiến các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Fed, thận trọng hơn trong việc hạ lãi suất. Dữ liệu PPI tháng 8 sẽ được công bố vào ngày 10/9, dự báo tăng 0,3% so với tháng trước, sau khi đứng yên trong tháng 7. Nếu con số thực tế cao hơn dự báo, nó có thể củng cố quan điểm Fed sẽ giữ lãi suất cao lâu hơn, từ đó hỗ trợ USD. Ngược lại, nếu lạm phát yếu đi, USD có thể suy yếu và tiếp tục hỗ trợ giá dầu.

Triển vọng và những gì cần theo dõi

Quyết định của OPEC+ chỉ mang tính tạm thời. Thị trường sẽ hướng sự chú ý đến cuộc họp tiếp theo của nhóm, dự kiến diễn ra vào đầu tháng 10, khi các hạn ngạch mới có thể được chốt. Bất kỳ dấu hiệu nào về việc tăng sản lượng mạnh hơn dự kiến sẽ gây áp lực lên giá dầu, trong khi việc trì hoãn hoặc cắt giảm sản lượng sẽ đẩy giá lên cao hơn.

Ngoài ra, các nhà giao dịch cần theo dõi báo cáo tồn kho dầu thô của API và EIA trong tuần này. Số liệu tồn kho giảm sẽ củng cố xu hướng tăng giá, ngược lại nếu tồn kho tăng, giá có thể điều chỉnh. Bên cạnh đó, diễn biến của đồng USD và dữ liệu lạm phát Mỹ sẽ là những yếu tố quan trọng quyết định hướng đi của giá dầu trong ngắn hạn.