Chiến sự vùng Vịnh: Lợi nhuận kỷ lục của tập đoàn Mỹ và cái giá của rủi ro địa chính trị

Chiến sự Iran: Lợi nhuận và rủi ro song hành

Kể từ khi chiến tranh nổ ra ngày 28/2, giá dầu Brent đã tăng khoảng 22%, từ 72 USD lên 88 USD/thùng. Điều này tạo ra cơn sốt lợi nhuận cho các tập đoàn dầu khí Mỹ, với Chevron báo lãi điều chỉnh 12 tỷ USD trong quý II, mức cao nhất trong 6 năm. Tuy nhiên, đằng sau những con số ấn tượng là sự đánh đổi: tài sản của họ tại khu vực Vùng Vịnh đang trở thành mục tiêu tấn công, và sự gián đoạn kéo dài có thể đe dọa tăng trưởng tương lai.

Kênh truyền dẫn tác động đến thị trường tài chính

Tác động chính đến thị trường tài chính thông qua giá dầu và chi phí năng lượng. Việc đóng cửa eo biển Hormuz, nơi vận chuyển 1/5 lượng dầu và khí đốt thế giới trước chiến tranh, đã thắt chặt nguồn cung toàn cầu. Dù Iran và Oman đạt thỏa thuận tạm thời về tuyến hàng hải, eo biển vẫn chưa mở cửa hoàn toàn, khiến giá dầu duy trì ở mức cao. Điều này có lợi cho các nhà sản xuất, nhưng lại tạo áp lực lạm phát lên các nền kinh tế nhập khẩu dầu, qua đó ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ và tỷ giá.

Đồng tiền và tài sản chịu tác động

• USD và DXY: Chỉ số DXY tăng 0.55% lên 99.677, phản ánh dòng vốn trú ẩn an toàn vào đồng bạc xanh giữa bất ổn địa chính trị. Điều này gây áp lực lên EUR/USD giảm 0.63% xuống 1.15781.
• Vàng: Giá vàng giảm 3.12% xuống 4456.77 USD, cho thấy nhà đầu tư ưu tiên thanh khoản hơn là tài sản trú ẩn truyền thống trong bối cảnh lãi suất Mỹ có thể duy trì cao.
• JPY: USD/JPY tăng 0.43% lên 160.08, do chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật vẫn rộng, bất chấp rủi ro địa chính trị.
• Cổ phiếu năng lượng Mỹ: Các công ty như ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips hưởng lợi từ giá dầu cao, nhưng cổ phiếu của họ có thể biến động mạnh nếu xung đột leo thang gây thiệt hại trực tiếp đến tài sản.

Mức độ định giá và rủi ro chưa phản ánh

Mặc dù giá dầu đã tăng 22%, nhưng mức độ rủi ro đối với tài sản của các công ty Mỹ tại khu vực vẫn chưa được định giá đầy đủ. Theo Rystad Energy, sản lượng khí đốt của các công ty Mỹ từ khu vực này dự kiến giảm 40% trong năm nay, và dầu giảm 30-35%. ExxonMobil, với 20% nguồn cung từ Qatar và UAE, đã chứng kiến lợi nhuận thượng nguồn giảm 1.3 tỷ USD trong nửa đầu năm do sản lượng thấp hơn. Các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng LNG tại Ras Laffan có thể khiến 13 triệu tấn công suất ngừng hoạt động từ 3-5 năm, với chi phí sửa chữa ước tính 3 tỷ USD. Những con số này cho thấy tác động dài hạn lớn hơn nhiều so với mức tăng giá dầu hiện tại.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Nhà giao dịch cần theo dõi các diễn biến sau:

• Tình hình eo biển Hormuz: Bất kỳ thỏa thuận nào giữa Iran và Mỹ về việc mở lại hoàn toàn eo biển sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giá dầu.
• Các cuộc tấn công vào cơ sở năng lượng: Số liệu từ ACLED cho thấy 172 cuộc tấn công vào cơ sở phi quân sự tại GCC, với 48% nhắm vào năng lượng. Nếu tần suất tăng, giá dầu có thể vượt 90 USD.
• Dữ liệu lạm phát khu vực đồng euro (31/8): Dự báo 2.9% so với 2.8% trước đó, có thể ảnh hưởng đến chính sách của ECB và tỷ giá EUR/USD.
• PMI sản xuất Trung Quốc (31/8): Dự báo 49.7, cải thiện nhẹ so với 49.2, có thể hỗ trợ nhu cầu dầu thô.