Vàng giằng co dưới 4.350 USD trước quyết định của Fed: vì sao vùng hỗ trợ 4.326 USD là ranh giới của đà tăng

Vùng 4.326–4.350 USD: nơi cung và cầu đang thử sức nhau

Giá vàng đang giao dịch quanh 4.345 USD/ounce, tăng hơn 52 USD tương đương 1,22% so với phiên liền trước, nhưng vẫn chưa thể bứt phá khỏi ngưỡng 4.350 USD. Điều đáng chú ý là đà tăng này diễn ra trong bối cảnh chỉ số DXY vẫn neo cao ở 99,69 – mức tăng nhẹ 0,08% – và USD/JPY giữ trên 155. Nói cách khác, vàng đang tăng không phải vì đồng USD suy yếu, mà vì dòng tiền phòng ngừa rủi ro chủ động tìm đến kim loại quý trước một sự kiện chính sách lớn.

Điểm tựa kỹ thuật quan trọng nhất lúc này là đường trung bình động 100 ngày quanh 4.326,81 USD. Giá chỉ đang nằm cách vùng này chưa đầy 20 USD. Khi giá vừa tăng mạnh vừa bám sát một đường trung bình dài hạn, thị trường thường rơi vào trạng thái nén – biên độ hẹp dần, thanh khoản mỏng ở hai đầu và khả năng bùng nổ theo một hướng ngày càng lớn. Chỉ báo RSI (14) trên khung ngày quanh 48 củng cố nhận định này: không có động lượng định hướng rõ ràng, giá đang tích lũy chứ chưa tạo xu hướng.

Lợi suất thực và kỳ vọng Fed: cơ chế đang kìm vàng

Fed được kỳ vọng nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp hôm nay. Với nhà giao dịch vàng, bản thân mức tăng lãi suất ít quan trọng bằng ba thứ đi kèm: dự báo kinh tế cập nhật, biểu đồ dot plot và phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh.

Cơ chế truyền dẫn ở đây khá rõ. Vàng không trả lãi. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng – đặc biệt là lợi suất thực, tức lợi suất danh nghĩa trừ lạm phạm kỳ vọng – chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng tăng lên. Bản tin ghi nhận lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh, và chính yếu tố này đang giới hạn đà tăng của kim loại quý, bất chấp đồng USD có lúc chững lại. Nếu dot plot cho thấy Fed còn dư địa thắt chặt hơn nữa trong năm 2027, lợi suất thực có thể tiếp tục đi lên và tạo áp lực trực tiếp lên vùng hỗ trợ 4.326 USD.

Ngược lại, nếu Warsh phát tín hiệu rằng chu kỳ thắt chặt đã đến gần đỉnh, phần bù kỳ hạn trong lợi suất sẽ thu hẹp và vàng có thể tìm lại động lực tăng.

Căng thẳng địa chính trị và nhu cầu trú ẩn: lớp đệm dưới giá

Bên cạnh biến số lãi suất, vàng còn đang nhận được lực đỡ từ hai nguồn. Thứ nhất là căng thẳng tại Trung Đông cùng rủi ro gián đoạn nguồn cung dầu, vốn vừa đẩy áp lực lạm phát lên cao vừa thúc đẩy nhu cầu tài sản trú ẩn. Thứ hai là lực mua mang tính cấu trúc của các ngân hàng trung ương – khu vực vốn ít nhạy cảm với biến động lợi suất ngắn hạn và thường hấp thụ lượng cung trong các nhịp điều chỉnh sâu.

Đây là lý do khiến các vùng hỗ trợ của vàng thường được giữ vững hơn so với các tài sản rủi ro khác trong cùng điều kiện lãi suất. Dòng vốn ETF vàng cũng là chỉ báo cần theo dõi: nếu dòng tiền rút ra kéo dài trong khi lợi suất thực tăng, lớp đệm trú ẩn sẽ mỏng đi và xác suất kiểm định lại vùng 4.253 USD sẽ tăng lên.

Bản đồ mức giá cần theo dõi

Ở phía trên, vùng kháng cự trước mắt là 4.361–4.371 USD – nơi hội tụ đường xu hướng giảm và SMA 200 kỳ trên khung một giờ. Vượt qua vùng này, mốc tiếp theo là 4.511 USD, rồi xa hơn là SMA 200 ngày quanh 4.540,24 USD và vùng kháng cự ngang khoảng 4.697,48 USD.

Ở phía dưới, hỗ trợ gần nhất là SMA 100 kỳ quanh 4.324 USD, trùng với SMA 100 ngày ở 4.326,81 USD – tạo thành một cụm hỗ trợ đáng tin cậy. Mất vùng này, giá sẽ hướng tới đáy gần nhất 4.253,78 USD, và xa hơn là sàn ngang quan trọng quanh 3.945 USD.

Điều cần theo dõi tiếp

Ba dữ liệu đáng chú ý trong phiên hôm nay là doanh số bán lẻ Mỹ với dự báo tăng 0,8% so với mức giảm 0,6% kỳ trước, cùng giá xuất khẩu và giá nhập khẩu đều được dự báo phục hồi. Nếu nhóm số liệu này vượt dự báo, kỳ vọng Fed duy trì lập trường cứng rắn sẽ được củng cố và áp lực lên vùng 4.326 USD sẽ gia tăng.

Nhà giao dịch nên theo dõi phản ứng của lợi suất trái phiếu Mỹ sau tuyên bố của Fed, diễn biến dot plot cho năm 2027, và liệu giá vàng có giữ được đóng cửa trên SMA 100 ngày hay không. Một cây nến ngày đóng cửa dưới 4.324–4.326 USD sẽ là tín hiệu kỹ thuật quan trọng, trong khi việc vượt dứt khoát 4.371 USD sẽ mở đường cho kịch bản tăng mạnh hơn về vùng 4.511 USD.