RBNZ tăng lãi suất lần đầu sau ba năm: OCR lên 2,50%, NZD/USD bứt phá lên 0,5780 – Đồng Kiwi mạnh nhất G10 tuần qua

RBNZ tăng lãi suất lần đầu sau ba năm: OCR lên 2,50%

Wellington, ngày 8/7/2026 – Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã công bố quyết định tăng Lãi suất Tiền mặt Chính thức (OCR) thêm 25 điểm cơ bản, từ 2,25% lên 2,50%, trong cuộc họp chính sách tháng 7. Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên của RBNZ sau hơn ba năm, kể từ tháng 4/2023, đánh dấu sự đảo chiều hoàn toàn so với chu kỳ nới lỏng 325 điểm cơ bản được thực hiện từ tháng 8/2024.

Quyết định được đưa ra với sự đồng thuận tuyệt đối của Ủy ban Chính sách Tiền tệ, phản ánh mối lo ngại sâu sắc về áp lực lạm phát đang vượt khỏi dải mục tiêu 1-3% của RBNZ.

Áp lực lạm phát từ cú sốc năng lượng toàn cầu

CPI quý I/2026 của New Zealand ghi nhận mức 3,1% so với cùng kỳ, chính thức vượt trần mục tiêu. Đáng chú ý hơn, RBNZ dự báo lạm phát quý II/2026 (kết thúc tháng 6) đã đạt đỉnh 3,9%, mức cao nhất trong gần hai năm. Nguyên nhân chính đến từ cú sốc giá dầu toàn cầu sau khi xung đột Mỹ-Iran làm gián đoạn vận tải qua eo biển Hormuz từ cuối tháng 2/2026. Giá nhiên liệu nhập khẩu tăng mạnh đã lan tỏa sang giá tiêu dùng nội địa, đặc biệt trong lĩnh vực vận tải và hàng hóa thiết yếu.

Bên cạnh đó, đồng NZD suy yếu trên cơ sở tỷ trọng thương mại (trade-weighted index) đã khuếch đại áp lực lạm phát nhập khẩu. RBNZ nhận định rằng việc duy trì OCR ở mức quá thấp sẽ khiến đồng nội tệ tiếp tục mất giá, tạo vòng xoáy lạm phát khó kiểm soát.

Tín hiệu hawkish: Thị trường định giá thêm 100 điểm cơ bản trong 12 tháng tới

Tuyên bố chính sách của RBNZ mang giọng điệu cứng rắn rõ rệt: "Với lạm phát vẫn trên mục tiêu và hoạt động kinh tế dự kiến tăng cường, một số biện pháp giảm kích thích tiền tệ bổ sung có thể sẽ cần thiết." Thị trường hoán đổi lập tức định giá gần 100 điểm cơ bản thắt chặt bổ sung trong 12 tháng tiếp theo, với hai lần tăng 25 điểm cơ bản nữa được định giá đầy đủ cho đến tháng 12/2026.

Các chuyên gia phân tích chia thành hai phe: ANZ dự báo OCR sẽ đạt 3,0% sau hai cuộc họp tiếp theo (tháng 9 và tháng 10/12). Westpac điều chỉnh dự báo OCR đỉnh từ 4,25% xuống 4,0%, kỳ vọng hai lần tăng nữa (tháng 9 và tháng 12). Goldman Sachs nghiêng về kịch bản thêm một đợt tăng lên 2,75% rồi tạm dừng kéo dài. Ngược lại, Kiwibank kêu gọi RBNZ giữ nguyên lãi suất, lập luận rằng cú sốc lạm phát từ giá dầu mang tính tạm thời và nên được "nhìn xuyên qua" (look through) để tránh bóp nghẹt đà phục hồi kinh tế non trẻ.

NZD/USD bứt phá: Đồng Kiwi mạnh nhất G10 tuần qua

Phản ứng của thị trường ngoại hối rất tích cực đối với NZD. Ngay sau quyết định, NZD/USD tăng từ vùng 0,5692 lên 0,5700 (+0,3-0,4%). Đà tăng tiếp tục mở rộng trong hai ngày sau đó, đưa cặp tiền lên 0,5775-0,5780 vào ngày 10/7, ghi nhận mức tăng hàng tuần ~1,3% so với USD. Đây là hiệu suất mạnh nhất trong nhóm G10 tuần đó.

Sức mạnh của NZD được củng cố bởi sự suy yếu đồng thời của USD, sau khi biên bản FOMC hé lộ sự chia rẽ sâu sắc giữa các quan chức Fed về lộ trình lãi suất tương lai. Một số thành viên FOMC bày tỏ lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ đang chậm lại nhanh hơn dự kiến, trong khi những người khác vẫn cảnh báo rủi ro lạm phát chưa được kiểm soát. Sự bất đồng này làm giảm kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo từ Fed, gây áp lực lên USD.

Các mức kỹ thuật quan trọng

Mặc dù NZD/USD đã phục hồi ấn tượng, cặp tiền vẫn giao dịch dưới đường SMA 100 ngày (khoảng 0,5840), giữ xu hướng giảm trong dài hạn. Kháng cự trước mắt tại 0,5825 (dải Bollinger trên) và 0,5840. Hỗ trợ tại 0,5770 và 0,5712 (dải Bollinger giữa). Rủi ro địa chính trị từ căng thẳng Mỹ-Iran tại eo biển Hormuz tiếp tục là biến số hai chiều: giá dầu cao hỗ trợ lập trường hawkish của RBNZ, nhưng bất ổn địa chính trị lại gây áp lực lên tâm lý rủi ro và đồng NZD – một đồng tiền nhạy cảm với khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Triển vọng

Với GDP quý I/2026 tăng 0,8% so với quý trước và chỉ số nowcast của RBNZ dự báo tăng trưởng quý III đạt 0,6%, kinh tế New Zealand đang cho thấy khả năng phục hồi đáng kể trước các cú sốc bên ngoài. Tuy nhiên, IMF và Westpac đều hạ dự báo tăng trưởng cả năm 2026 xuống còn khoảng 2,0%, với sự phục hồi thực sự bị đẩy lùi sang năm 2027 (dự báo 2,7%). Trong bối cảnh đó, quỹ đạo của NZD/USD trong những tháng tới sẽ phụ thuộc lớn vào tốc độ thắt chặt của RBNZ, diễn biến giá dầu toàn cầu, và sự phục hồi của nhu cầu từ Trung Quốc – đối tác thương mại lớn nhất của New Zealand.