Phân Tích Cơ Bản EUR/GBP: ECB Dừng Bước, BoE Trụ Vững — Cuộc Chiến Lãi Suất Nghiêng Về Bảng Anh

EUR/GBP đang giao dịch quanh mức 0.8515 vào ngày 13/7/2026, giảm khoảng 2% trong ba tuần qua và dao động gần đáy của phạm vi nhiều tháng. Sự suy yếu của EUR so với GBP được thúc đẩy bởi phân kỳ rõ rệt trong triển vọng chính sách tiền tệ giữa ECB và BoE.

Áp lực lên ECB trong việc tiếp tục thắt chặt đã giảm bớt khi HICP Khu vực Đồng tiền chung châu Âu giảm từ 3.2% trong tháng 5 xuống 2.8% trong tháng 6/2026. Đây là tín hiệu tích cực nhưng cũng làm giảm động lực để ECB tăng lãi suất từ mức 2.25% — đặc biệt khi tăng trưởng GDP khu vực vẫn èo uột. Ngược lại, BoE duy trì lãi suất cơ bản 3.75%, tạo khoảng cách 150 điểm cơ bản và lợi thế carry trade bền vững cho GBP.

Yếu tố chính trị Anh đang là biến số quan trọng. Andy Burnham dự kiến chính thức trở thành Thủ tướng vào ngày 20/7/2026. Cam kết "kỷ luật tài chính nghiêm ngặt" của ông đã tạm thời trấn an thị trường. Tuy nhiên, Citigroup đưa ra khuyến nghị thận trọng, dựa trên quan sát lịch sử rằng tất cả bốn lần thay đổi Thủ tướng hậu Brexit đều dẫn đến các đợt phục hồi của EUR/GBP sau khi sự lạc quan ban đầu tan biến trước thực tế điều hành đất nước.

Giá dầu tăng do khủng hoảng eo biển Hormuz ảnh hưởng bất đối xứng: gây tổn thương nhiều hơn cho Khu vực Đồng tiền chung châu Âu vốn phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng, trong khi Anh có North Sea oil làm tấm đệm. ING nhận định chính phủ mới của Anh sẽ đối mặt với "vòng kim cô tài khóa", hạn chế dư địa kích thích tài khóa — yếu tố có thể khiến GBP mất đi một động lực hỗ trợ truyền thống.