GBP/USD bị chặn ở 1,3400: Chênh lệch lãi suất với Fed đang phủ bóng lên bảng lương Anh

Vì sao 1,3400 trở thành bức tường với GBP/USD

Kể từ khi Fed nâng lãi suất ngày 16/09, cặp GBP/USD đã bốn lần thử vượt 1,3400 và đều thất bại. Phiên 22/09, giá lùi về sát 1,3300 — mức thấp nhất kể từ cuối tháng 7 — trước khi hồi lại quanh 1,3350. Điều đáng chú ý là đợt giảm này không xuất phát từ dữ liệu Anh, vì lịch kinh tế nước này trống trong ngày. Nguyên nhân nằm hoàn toàn ở phía đồng USD.

Các quan chức Fed liên tục lên tiếng ủng hộ một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm. Theo bảng dự báo công bố kèm quyết định, 16 trong số 18 quan chức Fed kỳ vọng ít nhất một lần tăng nữa trong năm nay. Thị trường đang định giá khả năng này cho cuộc họp ngày 28/10, và GBP/USD đi ngược với xác suất đó. Đến 05:56 sáng 23/09 giờ Việt Nam, cặp tiền giao dịch tại 1,33428, gần như đứng yên so với phiên trước, trong khi DXY nhích lên 100,541.

Chênh lệch lãi suất — cơ chế đang kéo đồng bảng xuống

Đây là điểm mấu chốt ít được nói rõ. Lãi suất cơ bản của Anh (Bank Rate) đã giữ ở 3,75% từ tháng 12/2025. Sau lần tăng ngày 16/09, biên độ lãi suất của Fed là 3,75-4,00%, với trung vị 3,875% — cao hơn lãi suất Anh đúng một phần tám điểm phần trăm.

Lần đầu tiên trong năm nay, gửi USD sinh lời nhiều hơn gửi GBP. Dòng tiền có xu hướng chảy về nơi có lợi suất cao hơn, nên mỗi kỳ vọng tăng lãi suất thêm của Fed là một lý do nữa để bán bảng, mua đô. Đây không phải câu chuyện tâm lý đơn thuần — nó là chênh lệch lợi suất thực, và nó chỉ đảo chiều khi BoE thu hẹp khoảng cách.

Hiện tại, BoE đang chia rẽ. Cuộc họp ngày 17/09 kết thúc với tỷ lệ 6-3 giữ nguyên, trong đó Kinh tế trưởng Pill cùng hai thành viên bên ngoài Greene và Mann bỏ phiếu cho mức 4%. Lạm phát Anh tháng 8 ở 3,1%, cao hơn mục tiêu 2%, và BoE dự báo chi phí năng lượng sẽ đẩy chỉ số này lên trong các quý tới. Lập luận của ba thành viên thiểu số dựa trên chính dự báo đó, nhưng họ cần thêm một phiếu nữa mới đủ đa số.

PMI dịch vụ hôm nay: dữ liệu mà phe diều hâu đang chờ

Sáng nay lúc 15:30 giờ Việt Nam, S&P Global công bố PMI sơ bộ tháng 9 của Anh. Dự báo PMI dịch vụ ở 52, giảm từ 52,5; PMI sản xuất ở 51,5, giảm từ 51,7.

Con số dịch vụ quan trọng hơn nhiều so với sản xuất. Dịch vụ chiếm khoảng bốn phần năm nền kinh tế Anh, và lạm phát dịch vụ tháng 8 ở 3,4% so với 3,1% chung — đây chính là điểm mà ba thành viên muốn tăng lãi suất sẽ vin vào. Một kết quả yếu hơn dự báo củng cố lập trường của sáu thành viên giữ nguyên, đẩy kỳ vọng tăng lãi suất của Anh ra xa hơn, và giữ khoảng cách lợi suất có lợi cho USD lâu hơn. Một kết quả mạnh chỉ giúp bảng nếu có ai đó trong BoE lên tiếng xác nhận nó quan trọng.

Đó là lý do hai cuộc phát biểu ngày thứ Năm đáng chú ý: Phó Thống đốc Breeden và thành viên Dhingra lúc 09:30 GMT, Phó Thống đốc Lombardelli lúc 14:00 GMT. Cả ba đều đã bỏ phiếu giữ nguyên, nên cơ hội bảng hồi phục tốt nhất lại nằm ở những người vừa bỏ phiếu chống lại nó.

Phần lớn rủi ro trước cuối tuần đến từ nước Mỹ

Doanh số nhà mới tháng 8 của Mỹ công bố thứ Năm lúc 14:00 GMT, sau mức giảm 10,5% trong tháng 7 — chỉ số này gắn trực tiếp với lãi suất thế chấp mà các đợt tăng của Fed đang đẩy lên. Thứ Sáu cùng giờ, khảo sát Đại học Michigan công bố kỳ vọng lạm phát một năm của hộ gia đình Mỹ, dự báo giữ ở 4,6%. Mức kỳ vọng cao như vậy chính là lập luận Fed tiếp tục dùng để biện minh cho lần tăng thứ hai.

Về phía Anh, khảo sát niềm tin tiêu dùng GfK công bố thứ Năm lúc 23:01 GMT, dự báo -16 so với -14 trước đó — thêm một điểm cho nhóm sáu thành viên giữ nguyên. Cặp tiền đã giảm trong bốn trên năm phiên kể từ quyết định của Fed, và không có dữ liệu Anh nào trong tuần này được thiết kế để đảo ngược xu hướng đó.

Mốc kỹ thuật và những gì cần theo dõi

Kháng cự 1,3400 đã chặn mọi đợt hồi kể từ 16/09. Phía trên là EMA 200 ngày, hiện ngay dưới 1,3450 — cặp tiền chưa có phiên đóng cửa nào trên đường này kể từ khi rơi xuống dưới nó ngày 16/09. Hỗ trợ gần nhất là đáy 1,3300 của thứ Ba; xa hơn là 1,3200, vùng giao dịch cuối tháng 6 trước đợt tăng mùa hè.

Chỉ báo Stoch RSI ngày đọc 14 và đã nằm sát đáy dải suốt một tuần — lực bán đã căng nhưng chưa dừng. Một phiên đóng cửa trên 1,3450 sẽ đưa bảng trở lại trên đường trung bình 200 ngày và vô hiệu hóa kịch bản giảm.

Điều cần theo dõi tiếp: phản ứng của giá với PMI dịch vụ Anh lúc 15:30, và quan trọng hơn, liệu các quan chức Fed còn lên tiếng sau bài phát biểu của Barkin có đẩy xác suất tăng lãi suất ngày 28/10 lên cao hơn nữa hay không. Chừng nào chênh lệch lợi suất còn nghiêng về USD, mọi đợt hồi của GBP/USD nhiều khả năng vẫn chỉ là điều chỉnh kỹ thuật trong xu hướng giảm.