Sterling chịu áp lực khi USD phớt lờ tín hiệu hạ nhiệt Hormuz

Tín hiệu địa chính trị bị lu mờ bởi câu chuyện lãi suất

Thị trường vừa nhận được một thông tin lẽ ra phải hỗ trợ rõ rệt cho tâm lý ưa rủi ro: Tehran được cho là đã thông báo với Washington rằng họ sẵn sàng mở lại eo biển Hormuz trong vòng bảy ngày, với điều kiện Mỹ dỡ bỏ phong tỏa và ngừng các hoạt động quân sự. Về mặt lý thuyết, việc giảm bớt căng thẳng tại một trong những điểm nghẽn năng lượng quan trọng nhất thế giới thường kéo dòng tiền rời khỏi tài sản trú ẩn và quay lại các đồng tiền có beta cao hơn.

Nhưng phản ứng thực tế lại đi ngược hoàn toàn. GBP/USD đã giảm 0.00389 (-0.29%) về 1.33265, sau khi chạm đỉnh 1.3387 trong phiên. Điều đáng chú ý là cả EUR/USD cũng mất 0.26% về 1.14332, trong khi chỉ số DXY tăng 0.24% lên 100.67 — mức cao nhất trong khoảng hai tháng. Nói cách khác, đây không phải câu chuyện đồng bảng Anh yếu đi, mà là câu chuyện đồng đô la Mỹ đang được mua trên diện rộng.

Vì sao USD vẫn là bên được chọn

Cơ chế đằng sau động thái này khá rõ ràng: thị trường đang định giá lại xác suất Fed nâng lãi suất thêm một lần nữa trước khi năm kết thúc, và dòng vốn đang chạy theo chênh lệch lãi suất thay vì theo tiêu đề địa chính trị.

Dữ liệu là chất xúc tác trực tiếp. Chỉ số ADP Employment Change trung bình bốn tuần đã tăng từ 16.75K lên 20K, một tín hiệu cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn vững vàng. Cùng lúc, Chủ tịch Fed Boston Susan Collins cho biết bà ủng hộ việc nâng lãi suất trong tuần trước vì lo ngại lạm phát có thể ăn sâu trên mức 2%, đồng thời nhấn mạnh rằng khi thị trường lao động đã tốt hơn, chính sách tiền tệ có thể tập trung vào việc đưa giá cả trở lại ổn định.

Đây là điểm mấu chốt: khi câu chuyện lãi suất còn nguyên, các tiêu đề hạ nhiệt địa chính trị chỉ tạo ra phản ứng ngắn hạn chứ không đảo chiều được dòng tiền. Nhà đầu tư đọc tin Hormuz, nhưng giao dịch theo đường cong lợi suất.

Vấn đề nội tại của đồng bảng

Phía Anh cũng không đem lại nhiều trợ lực. Số liệu vay nợ khu vực công tháng 8 lên tới 18.26 tỷ bảng, cao hơn đáng kể so với dự báo 15.7 tỷ bảng. Lũy kế năm tháng đầu tài khóa, thâm hụt đã lên 77.3 tỷ bảng — vượt dự báo của Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách tới 8.1 tỷ bảng.

Con số này quan trọng vì nó tác động trực tiếp đến cách thị trường định giá rủi ro tài khóa của Anh, và qua đó là phần bù rủi ro dành cho đồng bảng. Trong bối cảnh đó, việc thị trường vẫn đang nghiêng về khả năng BoE nâng lãi suất tại cuộc họp tháng 11 — với xác suất khoảng 65% — chỉ đủ để giữ GBP/USD không thủng sâu dưới 1.3300, chứ chưa đủ để tạo lực cầu chủ động.

Điểm cần theo dõi là chênh lệch lãi suất giữa hai nước. Nếu khoảng cách này tiếp tục nới rộng theo hướng có lợi cho Mỹ, áp lực giảm lên cặp tiền sẽ còn tích tụ.

Bức tranh kỹ thuật và các mốc cần theo dõi

Trên khung ngày, GBP/USD đang giao dịch dưới cụm đường trung bình động (SMA) quanh 1.3481 và dưới nhiều đường xu hướng tăng đã bị phá vỡ, giờ đóng vai trò kháng cự phía trên. Cấu trúc này xác nhận xu hướng giảm vẫn đang chi phối.

Các mốc cần lưu ý:

• Kháng cự gần: đường xu hướng giảm quanh 1.3335 đang giới hạn mọi nỗ lực hồi phục tức thời.
• Kháng cự tiếp theo: 1.3449, sau đó là vùng SMA 1.3481 hội tụ với đường hỗ trợ tăng cũ đã chuyển thành kháng cự tại 1.3504.
• Kháng cự xa hơn: 1.3713 là mức chặn trên cho bất kỳ đợt điều chỉnh tăng nào có ý nghĩa.
• Hỗ trợ: chủ yếu dựa trên động lượng, khi RSI(14) đang ở vùng 31 — sát ngưỡng quá bán.

Chỉ báo RSI gần 31 cho thấy đà bán đã kéo dài vào vùng quá bán, nhưng điều này chỉ hàm ý khả năng xuất hiện một nhịp tạm dừng kỹ thuật, chứ không phải một tín hiệu tạo đáy bền vững. Muốn xác nhận đảo chiều, giá cần lấy lại được các mức kháng cự phía trên.

Điều cần theo dõi trong phiên tới

Trọng tâm phiên tới nằm ở bộ đôi PMI sơ bộ của Anh lúc 15:30 giờ Việt Nam: PMI sản xuất dự báo 51.5 (kỳ trước 51.7) và PMI dịch vụ dự báo 52 (kỳ trước 52.5). Cả hai đều được kỳ vọng giảm nhẹ, và nếu số thực tế yếu hơn dự báo, kỳ vọng BoE nâng lãi suất trong tháng 11 có thể bị bào mòn — đây là rủi ro trực tiếp cho đồng bảng.

Phía Mỹ, bài phát biểu của Barkin (Fed) và dữ liệu tồn kho dầu thô API sẽ là những điểm cần theo dõi để đánh giá xem liệu câu chuyện nâng lãi suất có tiếp tục được củng cố hay không. Bên cạnh đó, diễn biến quanh eo biển Hormuz vẫn cần được bám sát, nhưng như phiên vừa qua đã cho thấy, tiêu đề địa chính trị chỉ có sức nặng khi nó không đối đầu với câu chuyện lãi suất.