EUR/USD thủng cả EMA50 lẫn EMA200 khi Fed và ECB bị định giá gần như tương đương

Điểm kỹ thuật đáng chú ý: hai đường trung bình chồng lên nhau

EUR/USD đóng cửa quanh 1.1550 trong phiên đầu tuần, giảm 0,42% và lần đầu tiên nằm dưới cả đường trung bình động lũy thừa 50 ngày (EMA50) lẫn 200 ngày (EMA200) kể từ cuối tháng 7. Điều đáng nói là hai đường này hiện chỉ cách nhau đúng 2 pip, đồng nghĩa cặp tiền không phá vỡ hai ngưỡng riêng biệt mà chỉ xuyên qua một vùng mỏng manh. Khi khoảng cách giữa hai chế độ xu hướng bị nén lại như vậy, thị trường mất đi vùng đệm vốn thường giúp phân định rõ xu hướng ngắn hạn và dài hạn. Kết quả là tín hiệu kỹ thuật trở nên nhạy hơn với biến động giá, và một cú đóng cửa trở lại trên 1.1600 sẽ ngay lập tức đảo ngược trạng thái hiện tại.

Chỉ báo động lượng Stoch RSI khung ngày đang ở gần mức 18 và vẫn đang giảm, cho thấy đà giảm chưa cạn dù đã khá căng. Về hỗ trợ, đáy phiên thứ Hai quanh 1.1500 là mốc đầu tiên, trùng với nền tích lũy đầu tháng 8. Dưới đó, 1.1450 là vùng tiếp theo được chú ý. Kháng cự nằm ở vùng hai đường trung bình quanh 1.1570, sau đó là 1.1600 — mức mà cặp tiền đã dao động suốt hai tuần trước khi đóng cửa dưới nó vào thứ Sáu — và đỉnh tháng 9 gần 1.1650.

Đồng USD mạnh lên nhờ kỳ vọng Fed, nhưng câu chuyện nằm ở dầu

Hợp đồng tương lai gắn với lãi suất Fed đã định giá đợt tăng 0,25 điểm phần trăm vào thứ Tư ở mức 100%, đưa lãi suất lên 3,75%–4,00%. Đây sẽ là lần tăng đầu tiên của Mỹ kể từ năm 2023. Thị trường cũng đang định giá một đợt tăng nữa vào tháng 12 và lãi suất gần 4,55% vào tháng 7 năm sau, cao hơn gần một điểm phần trăm so với hiện tại. Đồng bạc xanh tăng so với mọi đồng tiền chính trong phiên thứ Hai, và chỉ số DXY hiện ở mức 99,496.

Tuy nhiên, yếu tố then chốt với đồng euro không chỉ là chênh lệch lãi suất. ECB đã tăng lãi suất tiền gửi lên 2,50% vào ngày 10 tháng 9, đợt tăng thứ hai trong năm và là quyết định nhất trí. Dự báo kèm theo giả định lạm phát đạt đỉnh 3,6% trong quý IV và trở về 2,5% vào giữa năm sau. Nhưng dự báo đó dựa trên giả định giá dầu Brent bình quân 88 USD/thùng trong quý này và 78 USD/thùng vào năm sau, được chốt từ ngày 19 tháng 8. Kể từ đó, Brent đã giao dịch trên 100 USD và vượt 105 USD trong phiên thứ Hai.

Khoảng cách này quan trọng hơn bản thân quyết định lãi suất. Châu Âu nhập khẩu gần như toàn bộ dầu thô tiêu thụ và thanh toán bằng USD. Mỗi 10 USD tăng thêm trên mỗi thùng dầu đồng nghĩa với việc bán euro để mua USD thanh toán hóa đơn, trước khi bất kỳ quyết định lãi suất nào được đưa ra. Dự báo của ECB cũng giả định tỷ giá EUR/USD ở mức 1,16 đến năm 2028, trong khi mức đóng cửa thứ Hai thấp hơn nửa cent.

Cả hai ngân hàng trung ương đều được định giá 3–4 đợt tăng

Hợp đồng tương lai cho thấy Fed sẽ tăng lãi suất thêm ba hoặc bốn lần, với lãi suất gần 4,55% vào tháng 7 năm sau. ECB được định giá 78% khả năng tăng lãi suất vào ngày 29 tháng 10, đưa lãi suất tiền gửi lên gần 3,40% vào tháng 9 năm sau, tức cũng gần một điểm phần trăm so với hiện tại. Vì cả hai bên đều được định giá tương tự, chênh lệch lãi suất kỳ hạn một năm giữa USD và EUR gần như không đổi so với hiện tại.

Điều đó lý giải tại sao chênh lệch lãi suất không phải nguyên nhân chính khiến euro giảm trong phiên thứ Hai. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã chạm 5% lần đầu tiên kể từ năm 2023, và dầu thô giữ mức cao nhất bốn tháng trong phiên London. Cả hai đều là mức giá thanh toán bằng USD, và một đồng euro phải mua USD để trả hóa đơn nhiên liệu sẽ bị bán vào những ngày USD đắt đỏ vì những lý do khác. Dự báo tháng 6 của chính Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đưa ra lãi suất cuối năm nay ở 3,8% và 3,6% cho năm sau. Thị trường đã định giá cao hơn gần một điểm phần trăm cho năm 2027 so với những gì ủy ban viết ba tháng trước. Dự báo mới công bố vào thứ Tư sẽ là nơi hai phiên bản gặp nhau, và chỉ một trong hai có thể làm đồng USD dịch chuyển.

Lịch sự kiện và những gì cần theo dõi

Hôm nay, chỉ số tâm lý kinh tế ZEW của Đức được công bố lúc 16:00 giờ Việt Nam, dự báo 39,9 so với 31,4 kỳ trước. Cùng ngày có dữ liệu giá bán buôn và cán cân thương mại khu vực eurozone, cùng báo cáo việc làm ADP hàng tuần của Mỹ. Vào thứ Tư, sản xuất công nghiệp eurozone được công bố lúc 16:00 giờ Việt Nam, dự báo giảm 0,4% trong tháng 7 sau khi đi ngang trong tháng 6. Doanh số bán lẻ Mỹ công bố lúc 19:30 giờ Việt Nam, dự báo tăng 0,9% trong tháng 8 sau mức giảm 0,6% tháng 7. Nhóm kiểm soát — loại bỏ nhiên liệu, xe hơi và vật liệu xây dựng — mới là con số Fed đọc trước khi bỏ phiếu.

Chủ tịch ECB phát biểu lúc 00:00 giờ Việt Nam ngày thứ Năm (17:00 GMT thứ Tư), Fed công bố quyết định lúc 01:00 giờ Việt Nam và chủ tịch Fed họp báo lúc 01:30. Thứ Năm có kinh tế trưởng ECB phát biểu lúc 14:00 giờ Việt Nam và lạm phát tháng 8 công bố lúc 16:00, dự báo lạm phát lõi không đổi ở 2,4%. Đáng chú ý, đợt tăng lãi suất của ECB có hiệu lực từ thứ Tư ngày 16 tháng 9 — đúng ngày Fed bỏ phiếu.

Người giao dịch cần theo dõi liệu cặp tiền có đóng cửa trở lại trên 1.1600 hay không, vì đó là ngưỡng vô hiệu hóa kịch bản giảm hiện tại. Đồng thời, diễn biến giá dầu và lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ tiếp tục là biến số quan trọng hơn cả chênh lệch lãi suất trong ngắn hạn, do tác động trực tiếp lên dòng tiền thanh toán bằng USD của khu vực eurozone.