EUR/GBP: Burnham Đối Đầu Lagarde

EUR/GBP đang giao dịch quanh 0,8515, gần mức đáy một năm, khi hai sự kiện quan trọng ở hai bên eo biển Manche sẽ diễn ra trong tuần này. Ở London, tân Thủ tướng Andy Burnham bắt đầu tuần đầu tiên nắm quyền với những tín hiệu chính sách đầu tiên. Ở Frankfurt, Chủ tịch ECB Christine Lagarde chuẩn bị cho cuộc họp báo quan trọng vào thứ Năm. Kết quả của hai sự kiện này sẽ định hình lại cán cân quyền lực giữa hai đồng tiền châu Âu.

Burnham đã có một khởi đầu được thị trường đón nhận tích cực. Việc bổ nhiệm Shabana Mahmood — một nhân vật được coi là chính thống về mặt tài khóa — làm Bộ trưởng Tài chính đã xóa bỏ "phần bù rủi ro" tương tự như cuộc khủng hoảng mini-budget năm 2022. Tuy nhiên, những câu hỏi lớn vẫn còn bỏ ngỏ: liệu Burnham có thực sự tuân thủ kỷ luật tài khóa? Liệu ông có tăng thuế để bù đắp lỗ hổng ngân sách quốc phòng 4,7 tỷ bảng? Và quan trọng nhất, liệu chính phủ mới có thể vực dậy một nền kinh tế mà PMI composite đã ở dưới ngưỡng 50 trong hai tháng liên tiếp?

Ở phía bên kia, ECB gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 2,25% vào thứ Năm, nhưng giọng điệu của bà Lagarde sẽ là yếu tố quyết định. Thị trường đang định giá khoảng 45 điểm cơ bản thắt chặt thêm từ ECB cho đến cuối năm, với đợt tăng đầu tiên được kỳ vọng vào tháng Mười. Nếu bà Lagarde xác nhận kỳ vọng này — đặc biệt trong bối cảnh giá dầu tăng từ khủng hoảng Hormuz đang tạo ra rủi ro lạm phát mới — đồng Euro sẽ được hỗ trợ. Nhưng nếu bà phát tín hiệu ôn hòa hơn, đặc biệt là khi PMI Eurozone vẫn dao động quanh ngưỡng 50, EUR/GBP có thể phá vỡ hỗ trợ 0,8500 và hướng về mục tiêu 0,8420 của Bank of America.

CPI Anh công bố thứ Tư là chất xúc tác gần nhất. Dự kiến lạm phát giảm từ 2,8% xuống 2,7% trong tháng Sáu. Nếu CPI thấp hơn dự kiến, BOE có thể có thêm không gian để ôn hòa hơn — điều này sẽ hỗ trợ EUR/GBP phục hồi. Ngược lại, CPI cao hơn dự kiến sẽ củng cố kỳ vọng BOE giữ lãi suất cao lâu hơn, đẩy cặp tiền xuống thấp hơn nữa.

ING dự báo EUR/GBP sẽ phục hồi về 0,8545-0,8550 trong ngắn hạn, trong khi Bank of America duy trì mục tiêu trung hạn 0,84 dựa trên dòng vốn AI đổ vào Anh và cải thiện quan hệ UK-EU. Khoảng cách 150 điểm cơ bản giữa lãi suất BOE (3,75%) và ECB (2,25%) vẫn là động lực cấu trúc mạnh mẽ nhất ủng hộ Bảng Anh.