Xác suất CLARITY Act giảm còn 10%: bài toán lợi nhuận stablecoin và lịch trình Thượng viện

CLARITY Act: kỳ vọng giảm mạnh

Galaxy Digital vừa hạ xác suất thông qua CLARITY Act trong năm 2026 xuống còn 10%, từ mức 50% hồi cuối tháng 6. Đây là lần cắt giảm thứ ba liên tiếp, phản ánh thực tế rằng con đường pháp lý cho tiền số tại Mỹ đang ngày càng chật hẹp. Nguyên nhân chính đến từ các vấn đề đạo đức chưa được giải quyết, áp lực từ ngành ngân hàng về điều khoản lợi nhuận stablecoin, cùng cửa sổ họp chỉ khoảng 2-3 tuần khi Thượng viện quay lại làm việc từ ngày 14/9.

Đạo luật này được kỳ vọng sẽ thiết lập khuôn khổ quản lý đầu tiên cho tài sản số tại Mỹ, nhưng đang vấp phải sự phản đối từ đa số đảng Dân chủ và giới ngân hàng. Họ lo ngại rằng các công ty crypto có thể cung cấp lợi suất stablecoin mà không phải chịu các yêu cầu khắt khe như ngân hàng truyền thống.

Lợi nhuận stablecoin: điểm mấu chốt

Tranh cãi xoay quanh việc liệu các tổ chức phát hành stablecoin có được phép trả lãi cho người nắm giữ hay không. Ngân hàng cho rằng điều này tạo ra sân chơi không bình đẳng, trong khi các công ty crypto xem đó là quyền lợi chính đáng của nhà đầu tư. Vấn đề này không chỉ là kỹ thuật mà còn chạm đến lợi ích kinh tế lớn, khi thị trường stablecoin đang tăng trưởng nhanh và thu hút dòng vốn đáng kể.

Việc CLARITY Act không được thông qua sẽ khiến stablecoin tiếp tục hoạt động trong vùng xám pháp lý, gây khó khăn cho các tổ chức tài chính lớn muốn tham gia. Điều này có thể làm chậm dòng vốn tổ chức vào thị trường tiền số, vốn đang là động lực chính cho đà tăng của Bitcoin trong năm 2026.

Lịch trình Thượng viện: thách thức về thời gian

Theo Alex Thorn, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu toàn công ty Galaxy, để CLARITY Act được thông qua, Thượng viện cần phải dành gần như toàn bộ thời gian làm việc cho đạo luật này ngay khi quay lại. Nếu không có một cuộc bỏ phiếu về thủ tục diễn ra ngay lập tức, khả năng thông qua gần như bằng không. Điều này đặt ra bài toán khó cho các nhà vận động hành lang, khi họ phải thuyết phục các thượng nghị sĩ ưu tiên vấn đề crypto giữa hàng loạt các vấn đề nóng khác.

Tác động đến thị trường và triển vọng

Sự trì hoãn trong khung pháp lý tại Mỹ có thể khiến các quỹ đầu tư lớn thận trọng hơn khi tham gia vào thị trường tiền số. Tuy nhiên, điều này không làm giảm sức hút của Bitcoin như một tài sản đầu tư dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh đồng USD suy yếu (DXY giảm 0.31% xuống 99.636) và vàng tăng 0.59% lên 4375.58 USD. Sự tương phản giữa lợi suất thực âm và nhu cầu trú ẩn an toàn có thể tiếp tục hỗ trợ giá vàng và Bitcoin.

Các nhà giao dịch nên theo dõi diễn biến tại Thượng viện khi quốc hội Mỹ họp lại vào tháng 9, cùng với các chỉ số kinh tế như Empire State và NAHB trong tuần tới để đánh giá sức khỏe kinh tế Mỹ. Nếu CLARITY Act thất bại, khả năng cao các tiểu bang sẽ tự ban hành quy định riêng, tạo ra một bức tranh pháp lý phân mảnh, ảnh hưởng đến chiến lược của các sàn giao dịch và nhà đầu tư tổ chức.