Nghiên cứu Fed Cleveland: Nhà đầu tư tiền mã hóa bị dẫn dắt bởi niềm tin và lợi nhuận quá khứ

Kỳ vọng lợi nhuận: Động lực chính của việc sở hữu tiền mã hóa

Một nghiên cứu mới của Fed Cleveland đã chỉ ra rằng niềm tin về lợi nhuận tương lai, chứ không phải các yếu tố nhân khẩu học hay mức độ chấp nhận rủi ro, là yếu tố quyết định ai sở hữu tiền mã hóa. Khảo sát trên 25.000 hộ gia đình Mỹ cho thấy, những người sở hữu tiền mã hóa kỳ vọng mức lợi nhuận trung bình 22% trong năm tới, trong khi những người không sở hữu chỉ kỳ vọng 7%. Điều này trái ngược với các tài sản truyền thống như cổ phiếu hay vàng, nơi các yếu tố nhân khẩu học và tài chính có sức giải thích lớn hơn nhiều so với chênh lệch kỳ vọng.

Thông tin về giá quá khứ: Cú hích cho dòng vốn mới

Thí nghiệm ngẫu nhiên trong nghiên cứu cho thấy, chỉ cần cung cấp thông tin về lợi nhuận 12 tháng qua của Bitcoin, các nhà đầu tư đã tăng tỷ trọng tiền mã hóa mong muốn lên khoảng 2 điểm phần trăm (tương đương 47% so với nhóm đối chứng) và thực tế mua vào tăng 2,5 điểm phần trăm. Hiệu ứng này tập trung ở những người từng nói họ không sở hữu tiền mã hóa vì thiếu thông tin, cho thấy việc tiếp cận thông tin có thể kích hoạt dòng vốn bán lẻ mới.

Vòng phản hồi và rủi ro bong bóng

Các tác giả chỉ ra cơ chế tiềm ẩn của bong bóng đầu cơ: lợi nhuận quá khứ thu hút nhà đầu tư mới, đẩy giá lên cao hơn, từ đó lại thu hút thêm nhiều nhà đầu tư. Điều này giải thích sự biến động dai dẳng của tiền mã hóa, vì phần lớn dân số vẫn chưa hiểu rõ về tài sản này. Năm 2021, 87% người không sở hữu tiền mã hóa nói họ không biết mức lợi nhuận kỳ vọng, trong khi tỷ lệ này ở người sở hữu là 54%. Sự thiếu hụt thông tin và niềm tin phân cực này có thể khiến biến động giá tiếp tục là đặc điểm nổi bật của tài sản số.

Hàm ý cho nhà giao dịch

Đối với nhà giao dịch, nghiên cứu này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi dòng vốn bán lẻ và tâm lý thị trường, vì chúng có thể tạo ra các đợt tăng giá tự củng cố. Tuy nhiên, nó cũng cảnh báo rằng sự phụ thuộc vào kỳ vọng và thông tin quá khứ có thể khiến thị trường dễ tổn thương trước các cú sốc thông tin. Các nhà giao dịch nên chú ý đến các chỉ báo về tâm lý nhà đầu tư, dòng tiền vào các quỹ ETF giao ngay, và các sự kiện pháp lý có thể thay đổi nhận thức của công chúng về tiền mã hóa.

Theo dõi tiếp

Trong bối cảnh hiện tại, với chỉ số DXY ở mức 98.839 và vàng tăng gần 2% lên 4608 USD, nhà giao dịch cần theo dõi chặt chẽ các bài phát biểu của Fed (Barkin vào 25/8) và dữ liệu kinh tế Mỹ (chỉ số hoạt động kinh tế quốc gia vào 24/8). Những yếu tố này có thể ảnh hưởng đến thanh khoản toàn cầu và qua đó tác động đến dòng vốn vào tiền mã hóa. Ngoài ra, cần quan sát liệu các đợt tăng giá gần đây có tiếp tục thu hút nhà đầu tư mới hay không, vì điều này sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn của thị trường.